Негативный эффект от сбоя в работе Novabev может быть выше

Novabev вчера сообщила, что планирует полностью восстановить работу в течение недели. Более 100 магазинов ВинЛаб из около 2,1 тыс. возобновили работу в Москве и других городах, и новые открытия происходят в режиме нон-стоп, отмечает компания.

Сбой в работе Novabev связан с кибератакой в прошлый понедельник, 14 июля. В результате была нарушена работоспособность части ИТ-инфраструктуры и перестали работать магазины и сайт ВинЛаб. Ранее компания сообщала, что, исходя из доступной информации, персональные данные клиентов не пострадали. Во вчерашнем сообщении комментария на этот счет не было.

Влияние. Сроки восстановления работы соответствуют негативному сценарию. Акции вчера позитивно отреагировали на сообщение компании. Однако новость, на наш взгляд, наоборот, подтверждает довольно длительный срок восстановления работы — две недели после кибератаки. А значит, негативный эффект для результатов III квартала и 2025 г. может быть в 1,5–2 раза выше, чем наша оценка для недельного простоя. С учетом новых вводных инцидент может привести к снижению квартальной выручки ВинЛаб на 11–15%. В результате, по нашим расчетам, квартальная выручка Novabev может сократиться на 9–12%, а годовая — примерно на 2%.

Тем не менее, если не возникнет других значимых последствий и расходов, кроме временного простоя бизнеса, мы бы ждали негативного влияния только на результаты III квартала, а не на долгосрочные перспективы компании. А значит, только умеренного негативного эффекта на нашу целевую цену Novabev.

Оценка. Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции Novabev с оценкой 9,5х по мультипликатору P/E на базе нашего прогноза прибыли на 2025 г. и прогнозной дивдоходностью 7% на 12 месяцев вперед. По нашим расчетам, Novabev торгуется с дисконтом 8% к историческому показателю Р/Е на год вперед, что мы считаем справедливым при текущих высоких процентных ставках.