Негативных поводов для серьезного снижения индекса МосБиржи пока нет
Динамика индекса МосБиржи в этом месяце может остаться нейтральной из-за просадки котировок после дивидендных отсечек, при этом явных негативных поводов для серьезного снижения пока нет.
- Краткосрочные идеи: изменений нет
- Динамика портфеля за последние три месяца:
- Фавориты выросли на 9%
- Индекс МосБиржи увеличился на 7%
- Аутсайдеры скорректировались на 1.7%
Краткосрочные фавориты
· Лукойл/Татнефть-ао — текущая ситуация благоприятна для дивидендной доходности обеих компаний
· Сбер-ао — сильный бизнес и высокий дивидендный потенциал
· Магнит — возврат к регулярным дивидендным выплатам положительно скажется на котировках
· Северсталь — дополнительные дивиденды и сезонное увеличение спроса на сталь поддержат акции
· ТКС Холдинг — возможное слияние с Росбанком укрепит рыночные позиции холдинга
· МТС — привлекательная оценка и дивиденды
Краткосрочные аутсайдеры
· Алроса — неблагоприятная ситуация на алмазном рынке
· Газпром — значительное увеличение капиталовложений из-за мегапроекта «Восточная система газоснабжения»
· Газпром нефть — в краткосрочной перспективе значительных катализаторов не ожидается
· ОГК-2 — дополнительная эмиссия акций компании может иметь негативные последствия
· VK — значимых катализаторов в краткосрочной перспективе не ожидаем
· Распадская — неоправданно высокая оценка по мультипликатору P/E и неопределенность в отношении дивидендов
· Норникель — высокие капзатраты создают риски для дивидендов.
Парные идеи
· Лонг Сбер-ао, ВТБ/Шорт МосБиржа — мы считаем Сбер сильной фундаментальной историей с акцентом на ИИ, а также отмечаем высокие финансовые показатели и улучшение структуры капитала у ВТБ. В то же время высокий уровень процентных ставок уже учтен в стоимости акций Московской биржи, и у нас слабые ожидания относительно дивидендов.
· Лонг Ростелеком-ап/Шорт Ростелеком-ао — спред между ценами привилегированных и обыкновенных акций компании достиг максимума, и мы ожидаем его снижения. Это связано с сезонностью выплат дивидендов, так как доходность по привилегированным акциям выше. В прошлом ценовой спред уменьшался перед дивидендными выплатами.
· Лонг Роснефть/Шорт СургутНГ-ао — хорошая ожидаемая дивидендная доходность Роснефти в сравнении с непривлекательной дивидендной историей обыкновенных акций Сургутнефтегаза.
