Негативные последствия выхода из финансового кризиса: инфляционные и валютные риски
В целях реанимации американской финансовой системы Минфин США планирует потратить до $700 млрд государственных средств на покупку неликвидных активов у проблемных компаний. В свою очередь, российские власти также производят значительные размещения бюджетных средств на депозитах коммерческих банков в РФ. Понятно, что сейчас для правительств США и России основный приоритет - это, конечно же, стабильность финансовой системы. В то же время эти масштабные государственные вливания будут иметь немало "побочных эффектов", предупреждают аналитики.
В первую очередь, речь идет о разгоне инфляции. Так, министр финансов РФ Алексей Кудрин уже заявил, что инфляция в России в этом году может на 1-2% превысить ранее прогнозируемый правительством уровень (11,8%).
Чуть выше прогнозы ИК "Тройка-Диалог". По итогам года аналитики ожидают в РФ инфляцию в размере около 14%. Предыдущий инфляционный прогноз инвестиционной компании составлял 13,5%. Соответственно, повышение прогноза пока что умеренное.
Если говорить о последствиях масштабных государственных вливаний в финансовую систему США для стабильности мировых валют, ралли доллара, которое имело место последний месяц-полтора, скорей всего, остановится, считает аналитик ИК "Тройка-Диалог" Антон Струченевский. "Фундаментальные проблемы американской экономики, связанные с огромным бюджетным дефицитом, сохраняются, - анализирует ситуацию аналитик. - В долгосрочном плане это будет играть против доллара".
Некоторые американские аналитики еще более пессимистично оценивают негативный эффект от предпринятых правительством США мер. Как передает Bloomberg, руководитель подразделения валютной стратегии Barclays Дэвид Ву считает, что негативное влияние дисбаланса бюджета США на курс американской валюты перекроет весь краткосрочный положительный эффект от выхода финансовой системы из кризиса.
Стоит отметить, что после объявления Минфином США плана по приобретению американским правительством неликвидных активов у финансовых институтов, курс доллара упал по отношению ко всем основным мировым валютам. Так, сегодня курс евро превысил 1,46 доллара - это максимум с начала этого месяца. Курс доллара к иене составил 106,69 против 107,45 в конце минувшей недели. А по отношению к рублю на ММВБ курс доллара достиг двухнедельного минимума - 25,2107 рублей за доллар.
Что касается устойчивости российской валюты, пока что ЦБ РФ старается держать рубль достаточно стабильным против бивалютной корзины. "В этих условиях рубль будет следовать за парой евро/доллар. Соответственно, вероятность укрепления рубля достаточно высока в краткосрочной перспективе", - полагает аналитик ИГ "КапиталЪ" Владимир Харченко. Но в среднесрочной перспективе, по словам эксперта, нельзя быть уверенными в росте евро, поскольку те меры, которые принимает правительство США, отчасти снизят напряженность на американском финансовом рынке.
В свою очередь, Антон Струченевский сомневается, что поддержание стабильности рубля по отношению к бивалютной корзине - такая уж правильная мера в нынешних условиях. "Дело в том, что сейчас Россия - чуть ли не единственное место в мире, где можно занять деньги, пусть под высокие проценты, - разъясняет аналитик. - Если при этом рубль остается стабильным против бивалютной корзины, это будет стимулировать заем денег внутри страны, и, соответственно, вывод их наружу и осуществление покупок за рубежом, то есть отток капитала".
Один из способов прекращения оттока капитала заключается в резком увеличении Цетробанком РФ волатильности рубля против бивалютной корзины, считает Антон Струченевский. "Тогда бы заемщикам пришлось бы учитывать новые валютные риски", - заключает аналитик.
Таким образом, для выхода из финансового кризиса правительство РФ приняло экстренные меры, увеличив тем самым инфляционные и валютные риски, а также отток капитала. Но, как говорится, из двух зол всегда выбирают меньшее.
Мария Привалова, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | В |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Д.Медведев: РФ и Казахстан могут претендовать на роль ведущих мировых держав | С | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B | |
| Уровень мировых цен на металлы | B | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ЛУКОЙЛ выкупил с рынка около 1,4 млн акций компании | B | |
| Ростелеком намерен инвестировать в телекоммуникационное развитие юга России до 2014 г. порядка 4 млрд рублей | D | |
| РУСАЛ и Ливия создадут совместное предприятие для строительства энерго-металлургического комплекса | B | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - нейтральный