Негативная статистика по ВВП и промышленному производству вряд ли остановят ФРС США

Сенат США, хотя и с опозданием, утвердил Дж.Пуэлла в должности председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США (80 голосов "за" и 19 голосов "против"). 

При этом вчера Дж.Пауэлл в интервью Marketplace заявил, что в ходе борьбы с инфляцией ФРС не может гарантировать, что произойдет "мягкая посадка" и американская экономика избежит рецессии. По его мнению, экономический спад может быть вызван другими факторами помимо повышения процентной ставки, которые находятся вне контроля ФРС. Однако ценовая стабильность является ключевым фактором, так как без нее экономика не функционирует (сославшись при этом на "неприятный феномен" 70-х годов прошлого века).  

Таким образом, с нашей точки зрения, фактически, председатель ФРС определил приоритетные цели и расставил акценты в том, что касается реализации кредитно-денежной политики. В первую очередь ФРС США намерено добиться резкого снижения инфляции при сохранении высокого уровня занятости и ее возврата к долгосрочному уровню в размере 2% в год, включая рост зарплат (это и есть, по его мнению, "мягкая посадка") несмотря на то, что возникнут определенные негативные экономические последствия. Поскольку, по его словам, в настоящее время существует значительный дисбаланс между спросом и предложением на товарном рынке, а ФРС может повлиять только на спрос, то у ФРС, как нам представляется, остается единственная возможность повлиять на возникшую макроэкономическую диспропорцию, сократив избыточное предложение денег за счет повышения процентной ставки и сокращения баланса. Так что, при разработке и осуществлении кредитно-денежной политики ФРС, обеспечение положительных темпов экономического роста отходит на второй план.

Участникам рынка не стоит надеяться, что поступающая негативная статистическая информация по ВВП, промышленному производству или даже некоторый рост безработицы остановит ФРС. Ключом к позиции является инфляция, и ФРС остановится только тогда, когда сумеет ее резко снизить (при этом размер процентной ставки в конце этого пути может неприятно удивить инвесторов) или поступит соответствующее "политическое указание" (не будем переоценивать независимость центральных банков).