Нефтяные цены продолжают влиять на валютный рынок

В ходе торгов в понедельник индекс доллара поднимался выше отметки 100,0, но по итогам сессии закрылся снижением на 0,53%. Во вторник торги DXY идут в районе 99,2, то есть немного ниже, чем вчера. На этом фоне курс евро вчера тоже провел нервную сессию и к утру вторника торгуется возле отметки 1,16. Позиции европейских валют вчера поддержало снижение стоимости нефти. Курс британского фунта стерлингов вчера прибавил 0,84% и сейчас пара GBP/USD торгуется в районе 1,343. Японская иена в очередной раз отошла вниз от значимого уровня 160,0 за доллар и во вторник USD/JPY находится возле 158,5. Курс китайского юаня продолжает консолидацию в районе 6,89 к доллару.

Позиции доллара накануне немного ослабли после того, как президент США Д. Трамп заявил, что поручил министерству войны (обороны) отложить все запланированные удары по иранской энергетической инфраструктуре на пять дней, сославшись на продуктивные переговоры с Ираном за последние два дня. Это резко снизило цены на нефть в понедельник днем, зато фондовые индексы и цены на драгметаллы дружно пошли вверх. То, что Тегеран пока не подтвердил факт этих переговоров позднее скомпенсировало движение цен на эти активы.

Сырьевые, валютные и фондовые рынки с начала марта чутко реагируют на новостную повестку, быстро изменяя направление своих движений. Снижение неопределенности и опасений по поводу последствий глубокого нефтяного шока приводит к ослаблению курса доллара, вслед за снижением доходности US Treasuries. Но при этом вырастает спрос на рискованные активы и валюты.

Фьючерсы на нефть марки WTI в понедельник рухнули на 11%. Однако этим утром они опять растут на 2,5%. Все дело в противоречивом новостном фоне. Заявления конфликтующих сторон радикально отличаются. Потребители нефти очень ждут возобновления работы Ормузского пролива, который критически важен для мировых поставок нефти и другого сырья.

Риск дальнейших сбоев в энергетической инфраструктуре Ирана немного снизился, а теперь внимание переключается на вопрос о том, смогут ли дипломатические усилия привести к устойчивому возобновлению работы ключевого водного пути. Д. Трамп вчера заявил, что переговоры США и Ирана якобы начались. Естественно Иран публично это отрицает, поскольку считает себя потерпевшей стороной, которая не идет на уступки агрессору.

Мы считаем, что правда находится где-то посередине, поскольку для Америки не выгодно затягивание этого конфликта в виду высоких цен на нефть, а Ирану скоро нечем будет отвечать на внешние атаки, поскольку местные заводы по производству ракет почти полностью уничтожены. США заинтересованы, как можно скорее снизить премию за риск в стоимости энергоносителей, а Ирану важно не выглядеть уступившим под давлением США, поэтому публичные заявления с обеих сторон так сильно расходятся.

В этой связи можно предположить три вероятных сценария:

1. Деэскалация через переговоры. Это самый “медвежий” сценарий для нефти, поскольку премия за риск станет быстро сжимается и котировки WTI и Brent могут откатиться заметно ниже текущих уровней. Курсы европейских и азиатских валют при этом укрепятся против доллара.
2. Контролируемое противостояние без полного закрытия Ормузского пролива. Проходить будут только суда дружественных Ирану стран (Россия, Индия, Китай). В этом случае нефть, скорее всего, останется достаточно высокой. Валютные и сырьевые рынки продолжат торговать новостную повестку, живо реагируя на каждую угрозу удара.
3. Дальнейшая эскалация с сохранением полностью перекрытого судоходства в Ормузе и дальнейшее разрушение Ираном нефтяной инфраструктуры соседних добывающих стран. Это самый “бычий” сценарий для нефти и доллара. Котировки Brent могут подняться до $140/барр. Чем дольше продлится эта фаза, тем дольше мировая экономика будет отходить от стресса этой войны на Ближнем Востоке.

Текущая стоимость энергоносителей продолжает подпитывать опасения по поводу инфляционных рисков, из-за чего сокращаются ожидания снижения процентных ставок банковскими регуляторами. Напомним, что такие значимые Центробанки, как ЕЦБ, Банк Англии и Банк Японии, на прошлой неделе сохранили свои ставки на прежних уровнях, но одновременно отразили готовность к дальнейшему ужесточению монетарной политики в случае повышения инфляции. Америка более независима от закупок нефти, поэтому ФРС может просто дольше держать паузу в смягчении ДКП не поднимая ключевую ставку.

Доходность 10-летних французских гособлигаций вчера упала до 3,75%, отдалившись от ранее достигнутого максимума в 3,87%, самого высокого уровня с июля 2009 года. Аналогично, доходность 10-летних немецких гособлигаций снизилась вчера до 3%, отступив от ранее достигнутого пика в 3,08%, самого высокого уровня с июня 2011 года. Это стало возможным после того, как цены на нефть ушли вниз после заявлений Д. Трампа о попытках деэскалации. Валютный рынок хоть и волатилен, но сохраняет примерно те позиции, которые обозначились за последние две недели. Если нефть продолжит снижение, то европейские валюты выиграют.

Сегодня в Германии и еврозоне выходят индексы деловой активности в промышленности и услуг за март. В США также выходят индексы деловой активности в промышленности и услуг от S&P Global за март.

На графике EUR/USD видно, что с 13 марта курс евро постепенно уходит вверх от годовых минимумов. Процесс этот довольно нервный на фоне волатильных цен на нефть. Ближайшая цель восстановления евро – 1,167.

Совершайте привычные сделки с долларами США через «Финам» на внебиржевом рынке по выгодному курсу с минимальными рисками блокировки валютных активов зарубежными регуляторами.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 24.03.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».