Нефтяные цены пробуют стабилизироваться в начале этой недели
В ходе торгов в понедельник майские фьючерсы на нефть Brent опускались до отметки $70/барр, однако к концу сессии котировки смогли восстановится до $73/барр и показать прирост более, чем на процент. Инвесторов успокоило сообщение, что банк UBS покупает проблемный Credit Suisse при поддержке ШНБ.
К 11:30 МСК майские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $74,0/барр, прибавляя 0,3%. Майские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке 68,2/барр, поднимаясь на 0,7%.
В понедельник цена на нефть упали до самого низкого уровня за 15 месяцев из-за опасений, что риски в мировом банковском секторе и повышение процентных ставок в США могут спровоцировать рецессию, которая подорвет спрос на топливо. Напомним, что неделей ранее стало известно о банкротстве двух банков в Соединенных Штатах. Если тревоги на фондовом рынке удалось купировать вливанием значительных сумм ликвидности, то сырьевому рынке таких подарков никто делать не стал.
Тем не менее, оживление экономики Китая должно стать тем фундаментальным фактором, который как ожидается в этом году будет стимулировать мировой спрос на нефть. А рост импорта нефти должен привести к восстановлению цен. Тут важно понимать, что импорт сырой нефти является запаздывающим показателем, поскольку с момента оформления груза до момента его доставки и обработки на нефтеперерабатывающем заводе проходит до пяти месяцев. Это означает, что, если китайские нефтеперерабатывающие заводы стали наращивать заказ сырья примерно в декабре, когда дело шло к завершению политики коронавирусных ограничений, то по отчетности импорт начнет расти только с апреля.
Продолжая тему Китая: глава КНР Си Цзиньпин вчера прибыл в Москву, где он пробудет до 22 марта. Это будет первый заграничный визит китайского лидера после переизбрания. Официальные переговоры лидеров РФ и КНР запланированы на 21 марта, церемония пройдет в Кремле. Во время переговоров будут обсуждаться две наиважнейшие темы: поставки энергоносителей и вопросы урегулирования военного конфликта с Украиной.
Тема покупки дешевого сырья у своего соседа очень важна для КНР, поскольку позволяет экономить миллиарды долларов при импорте более дешевой российской нефти и угля, получая при этом прибыль через торговлю избыточными поставками. Согласно расчетам Reuters, исходя из примерной скидки в $10/барр по нефти ВСТО и по нефти марки Urals как основной поставки, китайские нефтепереработчики сэкономили около $5,5 млрд за период с апреля 2022 г. по январь 2023 г.
Согласно информации Reuters, в Китае общий объем доступной сырой нефти за счет импорта и собственной добычи, в первые два месяца года составил 14,63 млн барр/сутки, включая импорт в размере 10,4 млн барр/сутки и собственную добычу в размере 4,23 млн барр/сутки. Вполне вероятно, что спрос на нефть в Китае вырастет в ближайшие месяцы, поскольку местная экономика продолжает свое восстановление. Пока непонятно, будет ли этот рост потребления топлива компенсирован дополнительным импортом сырой нефти или нефтеперерабатывающие заводы сократят свои запасы.
Стало известно, что Китай продолжал увеличивать свои запасы сырой нефти в первые два месяца этого года. При этом за январь и февраль около 270 тыс барр/сутки нефти были добавлены к коммерческим или стратегическим запасам. Это меньше, чем 1,19 млн барр/сутки в декабре и 740 тыс барр/сутки в 2022 году в целом. Такая динамика на сокращение притока нефти в запасы поддерживает бычий взгляд участников рынка на восстановление спроса на нефть в Китае в 2023 году.
Мы полагаем, что котировки Brent могут опустится в район сильной поддержки $70-68/барр. Ниже — маловероятно, поскольку альянс ОПЕК уже на ближайшем апрельском заседании может выступить на защиту цен с предложением по сокращению добычи. Если это случится, то будет мощный стимул для роста цен. Сейчас на мировом рынке нефти отмечается профицит сырья, а значит и более низкие цены. Однако во второй половине 2023 года можно ожидать повышения котировок Brent в район $80-90/барр, поскольку Китай к тому времени, вероятно, разгонит свою экономику и увеличит спрос на энергоносители, а Россия, напротив, немного снизит предложение нефти из-за ужесточения санкций. На 3 апреля назначен министерский комитет альянса ОПЕК+. В октябре группа договорилась сократить целевые показатели добычи нефти на 2 млн барр/сутки до конца 2023 г.
В середине этой недели в центре внимания участников рынка будет очередное заседание ФРС. Ожидается, что ФедРезерв США поднимет процентные ставки еще на 25 б.п., даже несмотря на недавние потрясения в местном банковском секторе – так считают большинство экономистов, опрошенных Reuters. Тем не менее, некоторые инвесторы полагают, что этот стресс мог бы пока приостановить ужесточение денежно-кредитной политики, с возможностью возобновления повышения ставок, но позднее.
Нефть Brent. В ходе торгов в понедельник майские фьючерсы на нефть Brent опускались до отметки $70/барр, однако к концу сессии котировки смогли восстановится до $73/барр и показать прирост более, чем на процент. Ранее мы указывали, что рубеж $70-68/барр может стать хорошей поддержкой. На этих уровнях нефть сильно перепродана, поэтому техническая коррекция наверх весьма вероятна, особенно если ближайшее заседание ФРС пройдет без негатива для рискованных активов.
Золото. В начале этой недели котировки золота подскочили до $2015/унц, после чего ушли в локальную коррекцию. Сильная перекупленность и приближение заседания ФРС заставило инвесторов частично зафиксировать прибыль. Как видим на графике, сейчас цена драгметалла опустилась до $1975/унц. Ранее здесь был предыдущий максимум года, который теперь стал поддержкой. Если по итогам ближайшего заседания ФРС покажет «мягкость» формулировок, это ослабит доллар и может вытолкнуть золото в сторону сильного годового сопротивления на $2080/унц.
