Нефтяные котировки не учитывают дефицит сырья на рынке

Ранее Минэнерго США опубликовало негативную для котировок сырья статистику нефти и нефтепродуктов за неделю, завершившуюся 2 декабря. Объем производства в США увеличился на 0,1 млн баррелей в сутки (МБС), до 12,2 МБС (+4,3% г/г, +0,5 МБС г/г), и мы ожидаем продолжения этого тренда. При этом сланцевая добыча в США может обеспечивать рост более чем на 0,1 МБС в месяц.

Коммерческие запасы черного золота упали на 5,2 млн баррелей (МБ), до 414 млн (-4,4% г/г, -19 МБ г/г). Минэнерго продолжило продажи нефти из стратегических запасов. Объем госрезервов снизился на 2,1 МБ, до 387 млн.

Объем чистого импорта нефти вырос на 1,5 МБС, до 2,6 МБС. В течение 2022-го этот показатель в среднем был на 13% ниже уровня 2021-го.

Американские НПЗ сократили закупки черного золота на 0,05 МБС, до 16,6 МБС (+5,1% г/г, +0,8 МБС г/г). Загрузка предприятий выросла на 0,3 процентных пункта, до 95,5%.

Запасы нефтепродуктов расширились на 11 МБ, до 803 МБ (+1,2% г/г, +9,8 МБ г/г). Чистый экспорт при этом сократился на 0,9 МБС, до 4 МБС. С начала года этот показатель превышает уровень 2021-го в среднем на 40%.

Общие запасы жидких углеводородов (нефть плюс нефтепродукты) за неделю выросли на 3,8 МБ. С начала года показатель снизился на 184 млн.

Объем продаж нефтепродуктов сократился на 0,1 МБС, до 19,6 МБС (-1% г/г, -0,2 МБС г/г). Спрос на бензин остается возле минимума за восемь недель (8,4 МБС). В течение 2022-го этот показатель в среднем был на 2,9% ниже уровня 2021-го.

Чистый экспорт жидких углеводородов (включая нефть и нефтепродукты) за неделю составил 9,8 МБ. В текущем году Штаты балансируют мировой рынок, компенсируя выпадающие поставки из России. С начала марта нетто-отгрузки на внешний рынок составили 407 МБ.

На наш взгляд, текущие нефтяные котировки не учитывают дефицит сырья на рынке. Как следствие, ожидаем роста цен. При повышении стоимости нефти наилучшую динамику покажут сланцевые компании с высокой дивидендной доходностью, частности Pioneer Natural Resources (PXD), Diamondback Energy (FANG).

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками