Нефтяной сектор выглядит наиболее уязвимым

К утру среды рынок входит в фазу хрупкой стабилизации. Зона 2680–2700 пунктов по индексу Мосбиржи подтверждается как краткосрочный баланс, и дальнейшее направление будет зависеть от того, появится ли новый внешний триггер. Пока геополитическая риторика остаётся жёсткой: заявления Трампа по Ирану и сигналы ЕС о подготовке 20-го пакета санкций против России усиливают неопределённость, но важно, что рынок на них уже реагирует менее остро. Это типичный признак стабилизации — негатив учитывается быстрее, а эффект от него становится короче по времени.

При этом внутри рынка происходят структурные сдвиги, которые важнее для прогноза, чем сам уровень индекса. Продолжает слабеть рынок облигаций: RGBI опустился к минимальным значениям с начала декабря, что говорит о сохраняющемся давлении ожиданий по ставкам и инфляции. Это негативно для компаний внутреннего спроса и финансового сектора, но одновременно поддерживает экспортёров и истории, завязанные на сырьё и валютную выручку. Именно поэтому рост концентрируется не в «широком рынке», а в отдельных бумагах.

Сильное движение в Европлане — это чистая корпоративная история, но она показательная: рынок охотно платит премию за понятные оферты и кэш-ауты здесь и сейчас. Такие сделки будут отрабатываться и дальше, и в 2026 году именно M&A и оферты могут стать одним из немногих устойчивых источников роста для отдельных акций. Позитив и Аренадата подтверждают интерес к IT-сегменту, но здесь спрос остаётся очень избирательным и чувствительным к корпоративным новостям.

Отдельный акцент — на металлах. Рост Русала на фоне ралли алюминия и в целом сильной динамики цветных металлов — это уже не разовая реакция, а устойчивая тенденция. Страх блокировки резервов, перестройка глобальных цепочек и рост спроса со стороны Китая формируют для металлургов благоприятный внешний фон. Именно этот сектор остаётся главным кандидатом на то, чтобы удерживать рынок от углубления коррекции в ближайшие дни. В среду здесь возможна пауза после роста, но стратегически спрос сохраняется.

Нефтяной сектор, напротив, выглядит наиболее уязвимым. Данные о накоплении рекордных объёмов нефти на танкерах и проблемах с экспортом в Индию и Китай усиливают давление на ЛУКОЙЛ и Роснефть. Даже при стабильных ценах на нефть физические ограничения и санкционные риски начинают играть всё более заметную роль. Это делает любые отскоки в нефтянке скорее техническими, чем фундаментальными, и в среднесрочной перспективе рынок будет продолжать обходить этот сектор стороной.

Базовый сценарий на среду — торговля в диапазоне с попытками локальных отскоков, но без устойчивого тренда вверх. Если индекс удержится выше 2680 пунктов и спрос в металлах и отдельных корпоративных историях сохранится, рынок может начать формировать основание для более стабильного движения во второй половине недели. Пробой этой зоны вниз без нового сильного негатива пока выглядит менее вероятным. Ключевая интрига дня — подтвердится ли идея, что рынок перестаёт падать «всем сразу» и окончательно переходит в режим точечного выбора, где выигрывают не индексы, а конкретные истории.

Основные события

• Месячный отчет ОПЕК.
• Евротранс закрытие реестра по дивидендам (дивгэп) 9.17 руб.
• Заседание совета директоров «Мосэнерго» по дивидендам за 2024 год.
• Заседание совета директоров «Фармсинтеза».
• Публикация операционных результатов GloraX за 2025 год.
• Аукционы по размещению ОФЗ, проводимые Минфином.
• В 19:00 мск Росстат опубликует данные по недельной инфляции.
• Минфин представит отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета за декабрь.