Нефтяной сектор - один из немногих устойчивых сегментов рынка

Глобальные рынки завершают неделю под давлением долгового рынка. Попытка Минфина США стабилизировать Treasuries через увеличение выкупа длинных облигаций дала лишь краткосрочный эффект: доходность 30-летних бумаг снова поднялась к 5,25%, 10-летних — к 4,71%. Рынок фактически игнорирует точечные интервенции и продолжает закладывать фундаментальную проблему: рекордный долг США, дефицит бюджета выше 6% ВВП и растущие расходы на его обслуживание. Инвесторы требуют более высокую премию за долгосрочное финансирование, и это уже становится глобальным фактором стоимости капитала. Для акций ситуация остается сложной: дорогие деньги давят на мультипликаторы, особенно в технологическом секторе, где компании одновременно активно занимают для развития ИИ-инфраструктуры. Следующий большой тест для рынка — отчет Nvidia, который покажет, насколько реальный спрос на ИИ соответствует завышенным ожиданиям инвесторов. Пока рынок получает неприятную комбинацию: экономика замедляется, а стоимость капитала остается высокой.

Азиатские рынки завершают неделю преимущественно снижением. Nikkei потерял около 4,4% за неделю на фоне роста доходностей и ожиданий более жесткой политики Банка Японии. Японская инфляция усиливает давление на регулятор, а иена вновь подошла к уровню 160 за доллар, который рынок рассматривает как потенциальную точку для вмешательства властей. Доллар при этом остается под давлением из-за опасений вокруг американского долга и политической неопределенности. Индекс доллара снизился почти на 0,9% за неделю, евро поднялся к $1,1686, а золото продолжило движение вверх, обновляя исторические максимумы.

Товарный рынок остается главным источником риска для мировой экономики. Brent поднялся выше $94 за баррель, прежде чем скорректировался к $93. Нефть прибавила более 5% за неделю на фоне тупика в отношениях США и Ирана и угрозы длительного ограничения движения через Ормузский пролив. Дополнительным фактором стали сообщения об атаках на инфраструктуру Саудовской Аравии. Золото на уровне около $4500 за унцию отражает рост недоверия к валютам и долговым инструментам. Для России дорогая нефть поддерживает экспортные доходы, но эффект компенсируется укреплением рубля и ростом внутренних инфляционных рисков.

Российский рынок остается заложником геополитики и стоимости денег. IMOEX накануне потерял около 2,1%, опустившись к 2121 пункту после попытки закрепиться выше 2168. Формальным поводом для снижения стали заявления Кремля об отсутствии информации по визиту американских переговорщиков, однако проблема глубже: рынок снова столкнулся с тем, что слухи о возможной разрядке быстро закладываются в цены, а без конкретных договоренностей происходит фиксация прибыли. Российские акции по-прежнему торгуются не на экономическом фундаменте, а на ожиданиях изменения риск-премии.

Ближайшая техническая картина остается слабой. Зона 2168–2195 остается серьезным сопротивлением, которое рынок пока не способен пройти. Поддержки находятся в районе 2115–2120, ниже открывается путь к 2050–2000.

Нефтяной сектор остается одним из немногих устойчивых сегментов. «Татнефть» получила поддержку после рекомендации дивидендов в размере 32,88 рубля на акцию за первое полугодие. Доходность около 6,5% делает бумагу привлекательной для инвесторов, ищущих денежный поток. «Роснефть» получает поддержку от высокой нефти и устойчивого экспорта: поставки российской нефти в Китай за семь месяцев выросли почти на 15%, что показывает способность компании адаптироваться к санкционным ограничениям. Однако укрепление рубля остается ограничителем для всех экспортеров.

«Сургутнефтегаз» остается ставкой на слабый рубль. При долларе ниже 84 рублей привлекательность валютной истории снижается. Если рубль продолжит укрепляться, префы могут потерять часть интереса. Поэтому дальнейшая динамика будет зависеть не столько от нефти, сколько от валютного курса.

ЦИАН - одна из самых сильных историй внутреннего рынка. Компания показала рост выручки на 23% год к году до 4,4 млрд рублей, EBITDA выросла на 60%, а чистая прибыль достигла 1 млрд рублей. В отличие от многих участников рынка недвижимости, бизнес выигрывает от структурного сдвига в сторону вторичного жилья и сохраняет высокую маржинальность. Компания подтверждает прогноз роста выручки на 17–22% и EBITDA-маржи выше 30%. Байбек и возможные дивиденды остаются дополнительными драйверами. Это один из редких примеров российского рынка, где рост бизнеса не зависит напрямую от снижения ставки.

Банки - в сложной фазе. Банк Санкт-Петербург за первое полугодие, по предварительным оценкам, мог показать снижение прибыли примерно на 28% год к году. Для сектора в целом проблема очевидна: высокая ставка поддерживает процентные доходы, но одновременно ограничивает кредитование и повышает стоимость риска. В дальнейшем рынок будет оценивать банки не по рекордной марже, а по способности удержать качество портфеля.

Девелоперы  на текущей неделе выглядят лучше рынка на фоне обсуждения законопроекта о рассрочке при покупке жилья.

Основные корпоративные события:

• Банк Санкт-Петербург — публикация финансовых результатов за первое полугодие 2026 года по МСФО.
• Selectel — публикация операционных и финансовых результатов за первое полугодие 2026 года по МСФО.
• «Черкизово» — совет директоров рассмотрит дивиденды за первое полугодие 2026 года.
• «Энергия РКК» — совет директоров подготовит предложения по увеличению уставного капитала.
• СТГ - МСФО 1п 2026г
• Группа Ренессанс Страхование - МСФО за 1п 2026 г.