Нефтяной рынок продолжит подвергаться новым потрясениям в ближайшие дни

В условиях сохранения геополитической напряженности, которая повлекла за собой целую череду островов нестабильности, начиная с продолжающейся спецоперации на Украине и заканчивая перебоями в мировой торговле, мы сохраняем свой осторожный взгляд на нефтяной рынок. 

Так, мы отмечаем грядущие тектонические сдвиги в некогда устойчивых торговых потоках углеводородов, которые, главным образом, затрагивают экспорт российской нефти, морские партии которой уже в ближайшее время могут быть перенаправлены с Северо-Запада Европы и Средиземного моря в ключевые центры потребления Азии. В то время как разгорающийся конфликт на Украине создаёт видимую угрозу отгрузке нефти в портах Новороссийска, продолжающееся противостояние России и коллективного Запада создаёт дополнительную неопределенность в отношении российских поставок в страны Балтии. Поскольку ряд ключевых покупателей Североморского региона пока воздерживаются от новых контрактов на поставки российской нефти, значительная часть партий Urals остается невостребованной, подрывая основу устоявшихся экспортных и импортных потоков нефти на европейском направлении. Более того, после объявления дополнительных санкций США в отношении российского экспорта сильно выросли ставки фрахтования и страховые взносы, тем самым ограничивая доступность транспорта, что, в свою очередь, привело к ограничению физических потоков и формированию соответствующей риск-премии в нефтяных котировках. Так, цена на нефть марки Brent превышала $130/барр. на прошлой неделе и только накануне выходных стабилизировалась на уровне примерно $110/барр. При этом котировки российской нефти марки Urals, напротив, на прошлой неделе провалились на $18/барр., торгуясь со значительным дисконтом к североморской датированной, который продолжает увеличиваться и по сей день в условиях отсутствия спроса со стороны европейских покупателей.

Если подобная тенденция сохранится, российские производители нефти будут вынуждены перенаправить поставки по краткосрочным контрактам на другие рынки в поисках заинтересованных покупателей. Поскольку подобная практика может спровоцировать тектонические сдвиги в торговле углеводородами, вынуждая отдельных поставщиков перенаправлять значительные объемы нефти на другие рынки и пересматривать устоявшиеся торговые маршруты по всему миру, мы считаем, что волатильность нефтяных котировках сохранится в ближайшие месяцы. Так, мы ожидаем, что ценовая конъюнктура рынка продолжит оставаться нестабильной в случае дальнейшего развертывания санкционной войны, что предполагает значительные колебания цен на нефть марки Brent в широком диапазоне от $100 до 115/барр. Тем не менее мы не исключаем потенциал расширения риск-премии, что подразумевает возможные скачки цен на $15-20/барр. в случае продолжения эскалации военного конфликта.