Нефтяной рынок между войной и переговорами

Цена на нефть снизилась на неделе

Цена на нефть марки Brent за прошлую неделю опустилась на 4,3%. В настоящее время снижение цены продолжается, однако риторика сторон на Ближнем Востоке ужесточается.  

Йеменские хуситы нанесли ещё один удар по саудовским нефтебазам и НПЗ. Хуситы обстреляли Эр-Рияд и объекты Saudi Aramco на западе страны. ВС Ирана заявили, что США готовятся возобновить в ближайшее время боевые действия. Иран заявляет, что любой удар со стороны США повлечет за собой неограниченный ответный удар по американским базам и объектам инфраструктуры в регионе.

В понедельник 14.09 цена на нефть закрылась около отметки $107,6/б. Reuters написал, что в том случае, если Саудовская Аравия не возобновит работу основного нефтепровода, экспортных запасов, которые находятся в хранилищах порта Янбу может хватить всего на 5-7 дней. Нефтепровод Восток-Запад, по мнению экспертов, может заработать только через 3-5 недель, а мировой рынок нефти может лишиться ещё около 4% поставок.

Axios отметил, что в понедельник американские вооруженные силы уничтожили 2 иранских судна в ответ на попытку КСИР захватить БПЛА ВМС США, который патрулировал Ормузский пролив. 

Во вторник 15.09 цена на нефть поднялась на 1,8%. Появилась информация о том, что йеменские хуситы заминировали Баб-эль-Мандебский пролив. Sky News Arabia впоследствии сообщил, что КСИР посетил захваченные йеменскими хуситами порт и аэропорт г. Моха. Iran International добавил, что группировка продолжила закрепляться в занятых районах и разворачивает на возвышенностях радарные установки, обращенные на южную часть Красного моря.

Саудовская Аравия со своей стороны начала осуществлять отгрузку нефти по старому маршруту, а нефть начала продаваться на выходе из Ормузского пролива, т.е. саудиты начали брать на себя риски по транспортировке нефти через пролив. Reuters пишет, что в сентябре и октябре Саудовская Аравия продаст порядка 60 mb из ключевого порта в Ормузском проливе с последующей перегрузкой (схема STS) в Омане.

Bloomberg со своей стороны добавляет, что глава МИД Турции заявил о том, что страна готова удовлетворить военные потребности Саудовской Аравии в рамках нового военного союза между Турцией, Саудовской Аравией и Пакистаном, заключенного в августе текущего года.

В среду цена на нефть снизилась на 2,8%. Bloomberg написал, что саудиты планируют в течение нескольких дней восстановить порядка 50% пропускной способности нефтепровода. Информагентство традиционно сослалось на свои внутренние закрытые источники, однако официальные сроки полного восстановления по-прежнему составляют 6 недель. Вновь включились уже традиционные вербальные интервенции, призванные успокоить рынок. Глава CENTCOM Б. Купер заявил, что в последние две недели поставки нефти и СПГ через Ормузский пролив достигли шестимесячного максимума, а это означает, что защита США даёт результат. LSEG тем временем демонстрирует несколько иную картину – количество танкеров, проходящих через пролив, существенно меньше довоенных значений.

Британский UKMTO также пишет, что трафик остаётся примерно на 90% ниже доконфликтного уровня. Южный оманский маршрут при этом является наиболее рискованным, т.к. на него пришлось порядка 22 из 35 зарегистрированных с начала июля инцидентов.

Тот же Bloomberg тем временем пишет, что суточная стоимость фрахта супертанкера из Персидского залива в Китай впервые в истории достигла отметки в $1 млн. По подсчётам отдельных экспертов, стоимость транспортировки 2 mb сырой нефти из Западной Африки в Китай в настоящее время составляет почти $23,6/б vs. $6,5/б в июле. В 2026 г. судовладельцы заказали больше супертанкеров, чем за 2025 г. Рост более чем двухкратный. Signal Group посчитал, что в текущем году было заказано порядка 217 сверхбольших танкеров VLCC, а общая сумма закупок превысила $20 млрд.

Коммерческие и стратегические запасы нефти в США сократились. Коммерческие запасы упали на 640 tb, в то же время стратегические запасы снизились до 284,957 mb. О высвобождении стратегических запасов думает и Франция, о чём заявил президент республики. Тем временем французская TotalEnergies рассматривает возможность инвестирования в прокладку трубопровода из Ирака к Средиземному морю в обход Ормузского пролива. Сроки строительства оцениваются в 4 года, а инвестиции должны составить от $5 до $15 млрд. Катар со своей стороны заявил, что не будет строить газопроводы для транспортировки своего газа в обход пролива, т.к. это нецелесообразно с экономической точки зрения.

В четверг цена на нефть выросла на 1,8%. Al Mayadeen пишет, что Саудовская Аравия обратилась в Маскат с просьбой об организации двухнедельного перемирия с йеменскими хуситами. Причина, по которой саудиты выбрали Оман в качестве посредника, является нейтральное отношение последнего ко всем участникам конфликта. Помимо Омана саудиты обратились также в Пекин. 

В пятницу цена на нефть снизилась на 0,7%. JP Morgan пишет, что не понимает, чем именно может закончиться нефтяной кризис. Справедливая цена на нефть, по мнению банка, в сентябре составила порядка $90/б. Банк считает, что рынок закладывает возможность потери ещё около 4 mbd.

Технически, цена вплотную подошла к кластеру $101,8 – 102,3/б. Пробоя пока что нет, однако если он произойдёт, то целью может стать отметка $99,2/б.

Цена на золото по итогам прошлой недели выросла

Цена на золото за прошлую неделю поднялась на 0,7%, закрывшись на отметке $4378,4 за т.у. Таким образом, серия из трех недель снижения подряд была прервана. Средняя цена на золото с начала текущего года сложилась на уровне $4553,6 за т.у. В III-ем кв. средняя цена на золото сложилась на уровне $4268 за т.у.

Ключевой новостью прошлой недели, безусловно, стала новость о повышении ключевой ставки Комитетом по открытым рынкам ФРС США до 3,75-4%. Помимо того, что ставка была повышена на 25 б.п., согласно новому медианному прогнозу, до конца года предполагается ещё одно повышение ключа и сохранение её на этом уровне до конца 2027 г. Соответственно, первая половина недели прошла на рынке драгоценных металлов в ожидании решения Уорша.

В понедельник цена на золото снизилась на 1,2%. В своём традиционном еженедельном обзоре Всемирный совет по золоту обратил внимание на то, что рост спредов на нефтепродукты (дизельное топливо, мазут) и возобновление импорта Китаем указывают на ужесточение ситуации на нефтяном рынке на фоне сокращения мировых запасов. Это усиливает повышательное давление на инфляцию. Как следствие WGC отметило сложный выбор для ФРС перед заседанием. Относительно ситуации с инфляцией, на её уровень обращает внимание и ЕЦБ. В частности, К. Лагард заявила, что ЕЦБ ожидает, что шок цен на энергию может усилиться, и воздействие на другие цены, зарплаты окажется сильнее, чем предполагается сейчас, а также, что инфляция будет оставаться выше таргета в 2% в течение довольно продолжительного периода. Казакс (глава ЦБ Латвии) и Кочер (глава ЦБ Австрии) соглашаются и заявляют, что высокие цены на нефть создают больше причин для дальнейшего повышения ставки.

Во вторник цена на золото снизилась на 0,13%. Накануне встречи ФРС Goldman Sachs «сдал» свои позиции и заявил, что ставку вероятнее всего поднимут. В целом накануне заседания FOMC в этом уже практически никто не сомневался. Ситуация на рынке деривативов рисовала совершенно однозначную картину. 

В среду цена на золото снизилась на 0,7%, закрывшись ниже $4300 за т.у. Учитывая то, что прогноз о повышении ключа уже был в определенной степени в ценах, это, как мы увидели, не повлияло существенным образом на цены. 

Цена на золото в четверг выросла на 1,8%, отыграв, таким образом, всё падение, которое наблюдалось на протяжении последних нескольких торговых сессий. 

Всемирный совет по золоту опубликовал свою оценку ситуации вокруг инфляции в Японии и её воздействия на рынок драгоценного металла. WGC отметил, что инфляция в Японии в июле еще больше ускорилась, а нехватка рабочей силы и рост цен на сырьевые товары, вероятно, будут поддерживать повышенное давление на издержки, добавив также, что потенциальное повышение процентных ставок Банком Японии (BoJ) и рост премий за срочность могут продолжить повышать доходность японских государственных облигаций (JGB), увеличивая риски для портфелей.

В пятницу цена на золото поднялась на 0,84% и закрылась на отметке выше $4375 за т.у. Банк Японии повысил ключевую ставку на 25 б.п. до 1,25%. BoJ отметил, что темпы роста ИПЦ по всем товарам и услугам, за исключением свежих продуктов питания в годовом исчислении в последнее время умеренно повышаются. Регулятор также обратил внимание, что среднесрочные и долгосрочные инфляционные ожидания продолжают расти, а базовый ИПЦ приближается к 2%.

WGC тем временем обновил информацию по ситуации на рынке золота Индии. Краткое содержание отчёта получилось следующим:

• Хотя колебания цен негативно сказались на общем спросе на ювелирные изделия, спрос на украшения для свадеб оставался устойчивым, как и спрос на физическое золото в инвестиционных целях.

• В августе сохранялся приток средств в золотые ETF, несмотря на замедление темпов притока новых инвесторов; также продолжался активный спрос на «цифровое золото»: в период с июня по август он составлял в среднем 1,6 тонны в месяц.

• Объемы торгов фьючерсами на золото достигли максимума за пять месяцев, тогда как импорт золота за этот период несколько снизился.

Технически цена практически протестировала отметку $4400 за т.у.  Начало текущей недели получается негативным, однако говорить о чём-либо пока что рано. Не исключено, что быки предпримут ещё одну попытку атаки после небольшой коррекции цены.