Нефтяной рынок в ожидании следующего шага ОПЕК+
Всю неделю мы наблюдали активное восстановление финансовых рынков, преодолевших последствия действий FOMC, благодаря которым доллар и доходность казначейских облигаций США росли, а акции и сырьевые товары дешевели. Сейчас направление большинства из этих тенденций изменилось: рынок акций Соединенных Штатов обновил рекордные максимумы, доходность гособлигаций стабилизировалась, а долларовые трейдеры все еще пытаются решить, чего ожидать после заседания FOMC, – продолжения ралли или старта снижения.
На сырьевых рынках заметны признаки ослабления тенденции смещения фокуса от металлургического и сельскохозяйственного секторов к энергетическому. Как результат ослабления последствий действий FOMC, на протяжении недели наблюдался рост всех позиций, за исключением зерна. Цены на нефть и природный газ пошли вверх в ответ на растущий спрос и решение американской сланцевой отрасли сосредоточиться на финансовой дисциплине вместо увеличения добычи. Более того, воздействие этих факторов обусловило рост стоимости обоих энергоресурсов до уровня 2018 года. Теперь же все внимание рынка обращено в сторону запланированного на 1 июля заседания ОПЕК и России, на котором установят уровни добычи на август и последующий период.
Commodity Performance (One week, %)
Промышленные металлы, во главе с медью, снова "на коне" благодаря тому, что Китай, в рамках усилий по сдерживанию цен, выпустил из госрезерва лишь небольшие партии металлов. В дополнение к этому в России обсуждается инициатива о введении 15% экспортной пошлины на алюминий, медь, никель и сталь. Ее цели – увеличение налоговых поступлений и борьба с инфляцией на внутреннем рынке промышленных металлов. Такое решение столь крупного экспортера может еще больше снизить объем предложения на рынке и подтолкнуть рост цен во второй половине года.
Цены на медь также нашли поддержку, пусть и не очень значительную, после новостей об одобрении обеими партиями инфраструктурного плана Байдена на $579 млрд. Тем не менее, инициатива, которая обеспечит спрос на медь за счет перехода страны к новой системе передачи энергии, подразумевающей создание инфраструктуры для зарядки электромобилей, все еще должна пройти через "горнило" крайне разобщенного Конгресса.
Золото отчаянно искало новый приток спроса, несмотря на ослабление доллара и снижение реальной доходности в США до уровней, предшествовавших последнему заседанию FOMC. Рынок по-прежнему разобщен из-за инфляционного прогноза, и на данный момент консенсус сдвинулся в сторону поддержки переходной точки зрения, которую обсуждают центральные банки, особенно Федеральная резервная система США. В связи с тем, что другие металлы, связанные с золотом, такие как серебро и платина, показывают лучшие результаты, желтый металл может со временем столкнуться с новой проблемой роста. Тем не менее, потенциальные покупатели, скорее всего, останутся в стороне, ожидая очередной опоры ниже или выше $1820 за унцию.