Нефтяной фактор привлекает всё большее внимание

Дмитрий Ростовский, аналитический отдел Амити ИГ. Нефтяной фактор Нефтяной фактор привлекает всё большее внимание. Всё тяжелее игнорировать рынок с такими явными признаками трендового роста, и таким фундаментальным значением для российских акций. Достаточно распространенным мнением является мнение о слабой зависимости прибылей нефтяных компаний от цен на нефть. Считается, что высокие темпы роста себестоимости продукции и нелояльное налогообложение устойчиво снижают рентабельность нефтяного бизнеса. Однако заметим, что эта точка зрения сложилась в период многомесячной консолидации рынка, когда фазы нефтяного роста носили локальный характер и, по сути, не меняли финансовые потоки в периоде. Текущие перспективы иные. Конъюнктура рынка нефти в ближайшие месяцы может оказаться настолько сильной, что ни растущая себестоимость, ни жесткое государственное регулирование не смогут избавить отрасль от сверхдоходов. Даже пресловутые «ножницы Кудрина», которые значительно снижали доходы компаний в периоды затяжных коррекций, сейчас работают на рост прибыли. При этом нет оснований считать факторы дальнейшего удорожания нефти исчерпанными. Остановимся на последнем из них. В начале недели турецкое правительство передало в парламент текст резолюции, разрешающей проведение полномасштабной военной операции в одном из трех основных регионов Ирака, населенного курдами. Несмотря на то, что Турция это пример смешанной формы правления с реальным разделением власти между президентом и парламентом, и меджлис(турецкий парламент) вполне может иметь иное мнение на вопрос возможности и необходимости военной операции, сценарий отказа от применения армии маловероятен. За лето от рук боевиков Рабочей партии Курдистана погибли около ста человек на территории Турции. Только с конца сентября произошло несколько крупных терактов. В этом районе располагаются базы около 4 тысяч боевиков. Что любопытно, речь идет о наиболее спокойной части Ирака, где у США в сравнении с суннитской и шиитской частями страны было минимум проблем и где США надеялись сохранить хотя бы номинальную стабильность. И сюда, в северный Ирак, Турция готовит вторжение 200-тысячной армейской группировки, и уже сейчас местные СМИ сообщают о сосредоточении на границе крупных танковых соединений. Заметим, что всё это происходит на фоне заметного охлаждения отношений между Турцией и Америкой после недавнего признания Конгрессом США геноцидом действия Турции в отношении армян в начале прошлого века. И всё это касается региона основных мировых запасов нефти. Доказанные запасы только одного Ирака являются третьими в мире. Так вот, коррекционные настроения в мире наш рынок может встретить с нефтью около 100 долларов за баррель в самое ближайшее время.