Нефтяное ралли сменилось коррекцией — что это значит для российских экспортеров?

Скачки в нефти и перспективы российских сырьевых экспортеров обсудили в эфире "Утеннего обзора" инвестор, главный редактор канала «Лимон на чай» Илья Радченко и трейдер-аналитик Сергей Дроздов.

Еще вчера нефть стоила около 119 долларов за баррель, индекс Мосбиржи достигал 2953 пунктов. Но сегодня ситуация изменилась — индекс уже на уровне 2865, а цены на нефть вернулись к пятничным значениям. Нефтяное ралли закончилось?

Выбирайте лучших инвесторов — и копируйте их сделки. Просто подключите стратегию «Финам Автоследования» — все остальное сделает ее автор. Чтобы понять эффективность стратегии, используйте опцию сравнения с индексами Мосбиржи, РТС, S&P 500. Для подключения к стратегии, по которой ведется торговля иностранными ценными бумагами, нужен статус «квала».

Трейдер Сергей Дроздов напомнил, что нефть остается высокоспекулятивным инструментом, и вчерашний скачок цен — вероятный сигнал скорого завершения ралли. "Все хорошее когда-нибудь заканчивается. Если посмотреть на историю цен на нефть, то впервые отметка в 145 долларов была достигнута в 2008 году — в разгар мирового финансового кризиса, когда почему-то нефть называли «безопасным активом». Сейчас спекулятивный фактор, прежде всего ситуация вокруг Ирана, играет ключевую роль. Исторически, когда на рынке накапливается спекулятивный пыл, ралли быстро завершается бодрым откатом. Так было и в 2022 году, когда нефть доходила до 128, и после этого быстро дешевела. Аналогичная ситуация и сейчас — вчера был рывок к 120, после чего последовал быстрый откат. Надо помнить, что нефть — это высокоспекулятивный инструмент, торгуемый на западных рынках, с большой долей деривативов, и банки вроде Goldman Sachs активно участвуют в спекуляциях. Вчерашний всплеск цен — скорее сигнал к завершению ралли, что видно и по нашим нефтяным бумагам: они сначала резко росли, затем так же бодро скорректировались", - считает он.

Инвестор Илья Радченко во многом согласен с Сергеем, но обратил внимание на отдельные нюансы. "Мне кажется, российские инвесторы уже привыкли реагировать на сообщения Трампа, а вот на Западе реакции все еще слишком эмоциональные. Вчера рынок целый день жил по "твиттеру": одно сообщение — вниз, другое — вверх. Но если смотреть фундаментально, то привычная стабильность поставок из Персидского залива исчезла. Даже если сейчас настанет перемирие, наценка за риск может остаться на рынке надолго. Трамп прогнозирует быстрое завершение конфликта, но я не уверен, что его иранские оппоненты с этим согласны. Пролив по-прежнему заблокирован, инфраструктура разрушена, новые инвестиции в мощности отложены. Многие опасаются, что «тихая гавань» в регионе потеряна надолго, и Россия теперь выглядит наиболее надежным поставщиком. Венесуэла и другие страны не смогут быстро заменить объемы, и российский экспорт может даже выиграть в долгосроке", - полагает эксперт.

Радченко отмечает, что глобальная перестройка рынка и снижение дисконта на российскую нефть создают фундаментально позитивные условия для нефтегазового сектора РФ, что делает акции ведущих компаний привлекательными для долгосрочных инвестиций — даже несмотря на сохраняющуюся волатильность. "Если говорить про нефтянку, я как долгосрочный инвестор стал относиться к ней значительно лучше. Сейчас действительно происходит глобальная перестройка рынка: дисконт на российскую нефть снижается, санкции обсуждаются к ослаблению, президент России открыто приглашает покупателей из ЕС вернуться. Мир все охотнее смотрит в нашу сторону. Дисконт к Brent практически исчез, а слабый рубль играет на руку нефтяникам. Верю, что в отчетности российских компаний эти факторы проявятся, даже если нефть будет по 70-80 (что все равно лучше, чем по 60 с дисконтом). Поэтому постепенно наращиваю позиции в "ЛУКОЙЛе" — даже при просадках считаю этот актив отличным для долгосрочного портфеля. Аналогично и по "НОВАТЭКу" — Европа будет искать новый газ, а мощности Катара под вопросом, российский СПГ и газ могут оказаться востребованными. Все эти события, на мой взгляд, фундаментальны и долгосрочны, а не просто результат спекулятивных движений. В ближайшие недели волатильность сохранится, но долгосрочный тренд явно положителен для российских компаний", - комментирует инвестор.

Сергей Дроздов предпочел зафиксировать прибыль от нефте-ралли. "Я продал "ЛУКОЙЛ", и сейчас заходить в сектор смысла не вижу: после завершения конфликта котировки нефти могут еще бодрее упасть — до 65-70 долларов за баррель, а вместе с ними и акции нефтегаза. Плюс крепкий рубль не в пользу экспортеров. На фоне недавнего ралли был переход капитала из других секторов в нефтегаз, но банки держались крепко, в том числе "Сбербанк". Какие идеи? Под снижение ключевой ставки наметится рост в телекомах, банках, технологиях: особенно "Сбербанк", возможно, "Совкомбанк". Основная идея — история про облигации и корпоративные бонды. До заседания ЦБ 20 марта индекс RGBI может подтянуться — скорее всего, ставку снизят на 0,5 п.п., и это поддержит долговой рынок", - считает трейдер.