Нефтяное лобби добилось снижения НДПИ

До конца недели в правительство России будут внесены предложения о снижении налоговой нагрузки на нефтегазовую отрасль с 2009 года за счет налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Об этом заявил сегодня министр финансов Алексей Кудрин на расширенной коллегии Миэкономразвития. В то же время он отметил, что до 2010 года не будет увеличен и НДПИ на газ.

Снижение ставки НДПИ на нефть произойдет за счет изменения системы ее расчета. «В настоящее время НДПИ на нефть не начисляется, если цена Urals ниже 9 долл. за баррель, предлагается увеличить уровень до 15 долл. за баррель. Таким образом, при текущем уровне цен суммарная экономия нефтяных компаний может составить до 4,2 млрд. долл.», - говорят аналитики Собинбанка.

Слухи о возможном снижении налоговой нагрузки на нефтяной сектор давно будоражат рынок. Если в 2002, 2003 и 2004 годах рост добычи нефти в России составил 9%, 11,2% и 8,9% соответственно, то в 2005 и 2006-м лишь 2,4% и 2,1%. Налицо замедление динамики добычи, поэтому снижение размера НДПИ оправданный шаг.

По оценкам аналитика компании «UniCredit Aton» Артема Кончина, в настоящее время налоговая нагрузка на нефтяные компании по НДПИ составляет примерно $50 млрд., поэтому предложенные изменения, если они будут реализованы посредством прямого сокращения налогов на ежегодной основе, могут снизить ее на 8%. При этом разработка ряда небольших и низко эффективных месторождений станет экономически обоснованным и подстегнет дальнейший рост добычи.

«В наибольшей степени от этого решения выиграют «Сургутнефтегаз» и «Лукойл», рентабельность которых самая низкая в отрасли и которые не имеют существенных льгот по НДПИ, - комментирует решение Минфина аналитик ФК «Открытие» Наталья Мильчакова. - Выигрыш «Татнефти» и «Роснефти», которые и без снижения налога имеют много льгот, будет несколько меньшим, но также увеличит их рентабельность».

Кстати, то, что от пересмотра НДПИ выигрывают все российские нефтяные компании, показывает, что власть решила облегчить жизнь всем нефтяникам, а не отдельным компаниям, как это было в случае с дифференциацией НДПИ. По словам Кудрина, другого и быть не могло, так как та отрасль, которая все эти годы помогала России, в свою очередь также должна была получить поддержку.

Уже в ближайшее время заявление Кудрина может принести свои плоды. «По нашим предварительным оценкам, изменение ставки НДПИ приводит к росту целевых цен по акциям нефтяных компаний на 5-10%», - говорит старший аналитик компании «АнтантаПиоглобал» Тимур Хайруллин.

В тоже время поддержка отечественного производителя на этом не заканчивается. Министр финансов также объявил, что в связи с существенной инвестиционной программой «Газпрома» до 2010 года не будет повышен НДПИ на газ.

Налог на добычу полезных ископаемых для производителей газа с 2006 года составляет 147 рублей за тыс. куб. м. В последнее время различные министерства ведут между собой ожесточенные споры из-за этой суммы. По словам многих инвесторов, риск потенциального повышения этого налога был серьезным аргументом против увеличения доли акций газового сектора в их портфелях. Главным сторонником увеличения налога был заместитель министра финансов Сергей Шаталов, который недавно заявил, что в 2010 году НДПИ для газового сектора необходимо резко увеличить (на 400%) до 735 руб. за тыс. куб. м., чтобы газодобывающие компании «поделились» денежными потоками от резко растущей цены газа на российском рынке. «Такое увеличение, будь оно принято именно в таком виде, привело бы к снижению нашей оценки DCF на $2, или на 11%: с $22 до $20 за акцию», - отмечает главный стратег Альфа-Банка Рональд Смит.

Заявления Шаталова постоянно отклонялись министром экономического развития и торговли Эльвирой Набиуллиной, которая неоднократно заявляла, что не видит необходимости повышения налогов для газовиков, чтобы они могли реинвестировать эти средства в свой сектор для удовлетворения растущего спроса и эффективного преодоления постоянно усложняющихся условий добычи. Впрочем, теперь дискуссия не актуальна до 2011 года. Что, кстати, по мнению аналитиков Собинбанка, является хорошей новостью не только для «Газпрома», но и для НОВАТЭКа.

С одной стороны объявленные изменения в налоговой политики могут означать то, что власти пошли на компромисс. Газовая отрасль итак пользуется более льготной системой налогообложения. Возможно, именно поэтому и было решено снизить ставку НДПИ на нефть, чтобы со спокойной совестью оставить прежней ставку НДПИ для газа. С другой стороны, возможно, речь идет об изменении государственного подхода к этим отраслям. «Снижение налоговой нагрузки для нефтяников и ее фиксация для газового бизнеса означает, что государство перестало воспринимать отрасль как «дойную корову, что негативно воспринималось инвесторами (с начала прошлого года индекс РТС- Нефть и газ снизился на 7%, и отстал от рынка в целом на 16%). Более того, возможны дальнейшие послабления. Например, сейчас активно обсуждается возможность снижения экспортных пошлин и акцизов для светлых нефтепродуктов», - подчеркивает Тимур Хайруллин.

Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (D)
Макроэкономическая ситуация в CША	B (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Медведев: в деле ТНК-ВР нет политического оттенка	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Структуры "Газпрома" подали в ФАС ходатайство о сделке с "СУЭК"	C
ГидроОГК возобновит реализацию проекта Ленинградской ГАЭС	C
На "РЖД" могут наложить штраф за нарушение закона о конкуренции	D
Региональные телекомы не будут повышать тарифы с 1 апреля	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - умеренно позитивный