Нефтегаз ― российские нефтяники в центре внимания

Аналитики "Финама" подготовили стратегию, в которой представили свои прогнозы и рекомендации по нефтегазовому сектору.

Текущие тенденции в секторе

1. Мировые цены на нефть за последние несколько недель снова взлетели — с $70 до $101 за баррель. Новая эскалация на Ближнем Востоке в очередной раз привела к закрытию Ормузского пролива. Локально к этому добавляется активность хуситов в Красном море, а также атаки Украины на экспортную инфраструктуру России и Казахстана. Сейчас чувствительность рынка к новым перебоям повышается, в том числе из-за снижения уровня нефти в стратегических резервах развитых стран, хотя это частично компенсируется деградацией спроса. На наш взгляд, при закрытом Ормузском проливе ценам на нефть будет сложно уйти обратно ниже $90 за баррель. С другой стороны, как показывает практика, геополитическая ситуация может меняться очень быстро, а без перебоев с поставками рынок достаточно быстро способен вернуться в состояние профицита. На этом фоне в долгосрочной перспективе мы пока консервативно закладываем цены на нефть ближе к $70 за баррель.
2. Акции российских нефтяников показывают значительно более слабую динамику, чем мировые аналоги. На российские компании давят политические факторы: атаки на НПЗ, опасения относительно новых санкций США, отсутствие переговоров по Украине и т. д. В то же время экспорт нефти из РФ продолжается, а аномально высокие демпферные выплаты позволяют уцелевшим НПЗ получать повышенную прибыль. При этом в условиях улучшения рыночной конъюнктуры многие акции имеют двузначную форвардную дивидендную доходность. В такой ситуации мы считаем снижение российского нефтегаза избыточным и позитивно смотрим практически на всех представителей сектора.
3. Крупные американские нефтяники локально являются чистой ставкой на дальнейший ход конфликта на Ближнем Востоке. Учитывая их сильную динамику с начала года, мы нейтрально смотрим на сектор. При этом сохраняем положительный взгляд на нефтесервис с фокусом на рынке США, так как в последние месяцы инвестиционная активность в секторе разведки и добычи постепенно начала увеличиваться.
4. Китайские крупные нефтегазовые компании (PetroChina, Sinopec) имеют высокую долю нефтепереработки и розничной реализации в своем бизнесе. Внутренние китайские цены на нефтепродукты устроены таким образом, что растут слабее, чем цены на нефть в кризисных ситуациях, это ограничивает выигрыш нефтепереработчиков. В то же время акции Sinopec уже имеют привлекательную форвардную дивидендную доходность, в связи с чем мы умеренно положительно смотрим на них. Также сохраняем позитивный взгляд на китайский нефтесервис на фоне постепенного роста собственной добычи в Поднебесной.
5. Российские газовые компании пока игнорируют положительную конъюнктуру, хотя цены на газ в Европе приблизились к мартовским максимумам. Российские газовики выигрывают и от роста цен на нефть, но из-за лагов в контрактах в отчетах это будет заметно только ближе к концу года. Кроме того, текущие перебои на рынке СПГ могут упростить реализацию проектов развития «НОВАТЭКа» и «Газпрома». В таких условиях мы считаем обвал акций «Газпрома» до минимумов 2008 года и слабую динамику акций «НОВАТЭКа» необоснованной и положительно смотрим на перспективы обеих компаний.

Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 24.07.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.