Нефтегаз ― ищем интересные идеи после роста сектора

Аналитики "Финама" подготовили стратегию, в которой представили свои прогнозы и рекомендации по нефтегазовому сектору.

Текущие тенденции в секторе

1. Мировые цены на нефть марки Brent впервые с весны выросли выше $110 за баррель. Экспорт арабских стран из Персидского залива восстанавливается, но опасения относительно новой атаки США на Иран, атаки на танкеры в Ормузском проливе, противостояние хуситов и Саудовской Аравии и нулевой экспорт со стороны Ирана продолжают толкать цены наверх. Краткосрочно судьба цен на нефть продолжит в первую очередь зависеть от интенсивности конфликта на Ближнем Востоке — в случае новой эскалации мы не исключаем обновления весенних максимумов. При этом в случае хотя бы частичной геополитической разрядки рынок может быстро вернуться к устойчивому профициту, из-за этого у нас пока консервативные долгосрочные ожидания по ценам — около $70–75 за баррель.
2. Акции российских нефтяников на фоне значительного роста цен на Urals, небольшого ослабления рубля и улучшения геополитической обстановки смогли отскочить после летнего обвала. Особенно сильно выглядели компании с фокусом на нефтепереработке, так как маржинальность данного направления росла опережающими темпами. Из таких историй мы сохраняем положительный взгляд на «Татнефть», которая выделяется сильным балансом, эффективным НПЗ и наличием заинтересованного в дивидендах акционера. Также мы позитивно смотрим на более консервативные акции, например префы «Транснефти» и «Сургутнефтегаза». Более рискованными, но потенциально доходными идеями являются привилегированные акции «Башнефти» и обыкновенные акции «Сургутнефтегаза».
3. Акции крупных американских нефтяников продолжают находиться на исторических максимумах, а их оценка по мультипликаторам даже с учетом роста финансовых результатов уже не выглядит низкой. В текущей ситуации они являются ставкой на возможность дополнительной эскалации на Ближнем Востоке. При этом мы сохраняем положительный взгляд на нефтесервис, так как сами компании из данной сферы в следующем году ожидают роста выручки и маржинальности даже в относительно консервативном сценарии.
4. Китайские крупные нефтегазовые компании (PetroChina, Sinopec) имеют высокую долю нефтепереработки и розничной реализации в своем бизнесе. Локально Поднебесная снизила импорт сырой нефти, что негативно влияет на объем нефтепереработки в стране. В такой ситуации крупные китайские нефтяники являются одной из ставок на нормализацию объемов импорта в страну. При этом мы сохраняем положительный взгляд на китайский нефтесервис, чья оценка выглядит заниженной в условиях роста финансовых результатов.
5. Российские газовые компании начали показывать умеренно положительную динамику на фоне активизации переговорного процесса по Украине и роста цен на газ в ЕС выше $1 000 за тысячу кубометров. Пока «Газпром» и «НОВАТЭК» в большей степени выигрывают от происходящего на уровне улучшения конъюнктуры и, как следствие, финансовых результатов. При этом мы не исключаем, что в позитивном сценарии переговоры с США и дефицит СПГ в мире позволят хотя бы умеренно увеличить объем экспорта или избежать новых санкций.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 22.10.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.