Нефтедоллары: инвестировать или раздавать социальные гарантии?

Как сильно сегодня российская экономика зависит от цен на нефть? Кудрин считает, что в последние годы снизилась зависимость российской экономики от цен на нефть. Как сообщают РИА-новости, об этом он заявил в статье для журнала "Экономическая политика", опубликованной в понедельник.

По словам министра, в 2000 году прирост цены на нефть на $1 за баррель приводил к увеличению ВВП на 0,2%, а в 2005 году - всего лишь на 0,06%.

"Таким образом, сбережение большей части конъюнктурных доходов привело к тому, что если в 2000-2002 годы цена на нефть являлась значимым фактором экономического роста, то в настоящее время эта зависимость существенно снизилась", - констатировал Кудрин.

Разработана новая методология бюджетного планирования, основанная на построении бюджета путем выделения поступлений от нефти и газа и ограничении использования нефтегазовых доходов (нефтегазового трансферта). Сформулированы предложения по определению ненефтегазового баланса бюджета. Дана оценка влияния новой методологии планирования бюджета на параметры федерального бюджета в долгосрочной перспективе.

По мнению аналитиков, заявление Кудрина соответствует действительности, однако не совсем корректно говорить, что наша экономика стала более диверсифицированной, или о каких-то структурных улучшениях экономики.

Наталья Орлова, аналитик по макроэкономике Альфа-банка подтверждает, что с момента, как был создан стабилизационный фонд, дополнительные деньги стали уходить в бюджет, - и одновременно с его созданием увеличилось налоговое бремя нефтяных компаний. "Фактически, до создания Стабфонда, т.е. до 2004 года увеличение 1 доллара за баррель нефтяных цен давало где-то 0, 4 процента прироста ВВП в год, а момента, когда они резко пошли наверх, у нас действительно, снизилась зависимость от нефтяных цен. Раньше у нефтяных компаний дополнительные цены на нефть, были их прибылью, которую они могли инвестировать, и таким образом, чем выше у них были цены на нефть, те больше у них было финансовых возможностей. С момента создания стабфонда эти средства стали стерилизоваться бюджетом, и как мы знаем, они не используются для финансирования экономики".

"Поэтому мы не можем сказать, что снижение этой зависимости означает структурное улучшение экономики, это констатация некоторых цифр, за которыми на самом деле стоит изменение бюджетной политики, а не улучшение инвестиционного климата. У нас насколько замедлился рост в нефтегазовом секторе, что все остальные сегменты экономики растут также быстро, как росли, а этот сегмент не растет. Если мы посмотрим на цифры промышленного производства, за 2005-2006 год, то фактически темпы рост 1-2% нефтегазового сектора (рост полезных ископаемых), а до этого можно было наблюдать рост на 7-8%. Из нефтяных компаний изымаются средства для инвестирования, соответственно, они не увеличивают объем добычи.

Стабфонд, как отмечает Орлова, - государственный проект. "Мы не знаем, что в итоге государство с этими деньгами сделает: оно может использовать максимально эффективно, - инвестируя, а может использовать их максимально неэффективно, раздавая максимальные гарантии и увеличивая свои расходы. Это – открытый вопрос".

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
На Ближнем Востоке объявлено перемирие	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Долг ЮКОСа перед ФНС снизился на $1,6 млрд.	C
ОГК-4 может провести допэмиссию акций в 2007 году	D
ВСМПО-Ависма и Boeing подписали соглашение о создании СП	D
В Казахстане за 7 месяцев на 3.2% увеличилось производство нефти	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный