Индекс доллара опустился до августовского минимума

В середине этой недели индекс доллара опустился до августовского минимума в районе 98,6. Но в целом торговая активность остается невысокой и ценовые изменения незначительны, поскольку инвесторы ожидают выхода в четверг данных по ценам производителей США и в пятницу по индексу потребительских цен. Именно на эти данные будут опираться члены FOMC, когда в середине следующей недели будут принимать решение, что делать со ставкой ФРС.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США в среду подскочила до 4,85% — это самый высокий уровень с октября 2023 года, поскольку текущий виток роста цен на энергоносители укрепил аргументы в пользу повышения процентных ставок ФРС. 

В среду министерство финансов США заявило, что в рамках операции по выкупу облигаций в четверг оно купит на рынке казначейские облигации со сроком погашения от 10 до 20 лет на сумму до $6 млрд, что втрое превышает объем предыдущей операции по выкупу долгосрочных облигаций. Этот фактор может остановить текущее падение цен на USTres и снизит доходность. 

В среду цена на нефть марки Brent практически достигла максимума июля в районе $102/барр. В четверг утром котировки немного снижаются и торги шли в районе $100,4/барр. Высокий уровень военной напряженности между США и Ираном сохраняется. Конфликтующие стороны продолжают ракетные обстрелы. Этот виток эскалации сокращает объемы нефти, проходящей через Ормузский пролив, и поднимает риски перебоев в мировых поставках нефти. Нефть на это реагирует ростом цен. В последнее время через пролив проходило менее 2 млн барр/сутки, хотя по данным Rystad Energy за неделю до возобновления боевых действий 30 августа через Ормузский пролив проходило нефти примерно от 8 до 9 млн барр/сутки.  Для сравнения: до войны через Ормуз проходило примерно 15–16 млн барр сырой нефти в сутки. Кроме того, на этой неделе атаки поддерживаемых Ираном хуситов на саудовские энергетические объекты привели к значительным разрушениям.

Интересно, что параллельно с ростом цен на нефть мы видели вчера повышение цен на золото и ослабление доллара, хотя в обычной ситуации все должно быть наоборот: золото должно падать в цене, а курс доллара должен расти на высокой нефти. Последние три сессии покупатели выкупают золото при цене ниже $4400/унц. Видимо спрос на золото растет, как на защитный актив на фоне ослабления курса доллара.

Курс евро на фоне общего ослабления доллара сейчас поднялся до 1,1645, приблизившись к двухнедельному максимуму, в преддверии широко ожидаемого повышения процентной ставки Европейским Центральным Банком в этот четверг. Сегодня ожидается повышение депозитной ставки на 25 б.п., до 2,50%. Этот шаг уже почти полностью заложен в цены, поэтому для евро важнее будет не само решение, а комментарии Кристин Лагард в части инфляционных рисков от дорогих нефти и газа, рисков появления вторичных эффектов в виде роста зарплат и цен на услуги. Но скорее всего ЕЦБ продолжит принимать решения по ДКП в зависимости от статистики, без заранее заданной траектории.

Тем временем газ в Европе сейчас подскочил в цене до максимума почти за четыре года. Фьючерс Dutch TTF в среду приблизился к отметке $1000 за 1000 кубометров, торгуясь на уровне 79 евро/МВт ч (около $967 за 1000 кубометров), при том, что ЕС подходит к отопительному сезону с самыми низкими запасами газа с 2009 г. Хранилища газа в ЕС сейчас заполнены на 67,2%, тогда как в прошлом этот уровень обычно составлял 83%. Это делает уязвимой экономику еврозоны этой зимой, а значит курс евро может оказаться под давлением. 

Фунт стерлингов еще немного укрепился до 1,355 за доллар. Доходность 10-летних гособлигаций Великобритании подскочила до 5,26% - 19-летний максимум. Так инвесторы учитывают в ценах перспективы дальнейшего повышения ставок Банком Англии на фоне опасений по поводу инфляции из-за растущих цен на нефть. На заседании 17 сентября широко ожидается, что БА оставит ставку без изменений, но к декабрю она может быть повышена на 25 б.п., затем могут быть еще два повышения в 2027 году. Выступая перед парламентариями во вторник, глава Банка Англии Эндрю Бейли опроверг мнение о том, что еще одно повышение ставки — это лишь вопрос времени, подчеркнув, что будущие решения будут зависеть от развития экономики и геополитики. Поведение GBP/USD в конце недели будет зависеть от данных по инфляции в США. 

Японская валюта в среду и четверг торгуется вблизи семимесячных максимумов, оказывая давление на доллар. Этот рост иены был обусловлен, как возможными интервенциями Банка Японии, так и ожиданиями более быстрого ужесточения денежно-кредитной политики. Трейдеры настроены видеть, что Банк Японии повысит ставку на 25 б.п. на ближайшем заседании 18 сентября, но дальнейшая динамика иены будет зависеть от того, озвучит ли глава Банка Японии «жесткие» планы на будущее.

Мы видим, что курс GBP/USD сейчас подошел снизу к локальному сопротивлению на 1,356. Если оно будет пройдено, то следующая цель роста – 1,366. Снизу фунт поддерживает линия растущего тренда на 1,346.