Нефть спокойно реагирует на введение эмбарго и «потолка цен» на российскую нефть

В начале этой недели котировки нефти марки Brent торгуются примерно на средних уровнях предыдущих дней. Решение ОПЕК+ по итогам саммита в воскресенье было ожидаемым, поскольку основные производители теперь будут оценивать, как скажется на мировом рынке влияние эмбарго от ЕС и введение «ценового потолка» от стран Большой семерки (G7) на морскую нефть из РФ.

К 11:40 МСК февральские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $86,05/барр, прибавляя 0,55%. Январские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $80,5/барр, поднимаясь на 0,65%.   

Ключевым фактором, влияющим на нефтяной спрос, является политика Китая в борьбе с коронавирусом. Неделей ранее в нескольких городах, включая Пекин и Шанхай были протесты, по итогам которых власти стали ослабевать ограничения. Еще больше китайских городов ослабили ограничения по COVID-19 в эти выходные дни. Это фактор является положительным для спроса на топливо и цен.

В воскресенье 04 декабря страны ОПЕК+ провели очередной саммит. Министерский мониторинговый комитет ОПЕК+ рекомендовал альянсу сохранить текущие параметры сделки, продолжить сокращение добычи на 2 млн барр/сутки, то есть относительно ноября ситуация не изменится. Согласно подсчетам Bloomberg, в ноябре реальное снижение предложения составило 1,05 млн барр/сутки, а добыча ОПЕК - 28,79 млн барр/сутки.

Другая важная новость для рынка нефти - страны G7, ЕС и Австралия с понедельника 05 декабря договорились ввести ограничение цен на российскую сырую нефть морской перевозки на уровне $60/барр. В ЕС заявили, что планка «потолка цен» на российскую нефть установлена на данном уровне из расчета, что эта цена сейчас несколько ниже рыночной цены на нефть из России.

Лимит цен вводится одновременно с началом действия эмбарго ЕС на покупку сырой нефти из России, перевозимой танкерами. В ЕС уверяют, что ряд стран G20 продемонстрировал "позитивные сигналы" в отношении намерения соблюдать вводимый потолок цен на российскую нефть. ЕС намерен на 90 дней лишать страховок и финансирования суда, перевозившие российскую нефть по цене сверх установленной предельной цены. ЕС планирует первый раз пересмотреть уровень потолка цен на российскую морскую нефть в середине января 2023 года.

Достаточно высокая планка цен дает надежды на сохранение большей части российского нефтяного экспорта. Поэтому сильных ценовых колебаний по нефти в конце прошлой недели мы не увидели.

Российские власти заявили, что нефть не будет поставляться в страны, которые приняли решение о присоединении к «потолку цен». Страны, которые теперь согласно заявлению, не будут получать российскую нефть, ранее обеспечивали около 70% всего российского нефтяного экспорта. За последние полгода Россия уже перенаправила много своей нефти из Европы в Азию. Будет ли в Азии достаточно желающих работать с текущими поставками — вопрос открытый. До полной замены нефтяных потоков пока далеко. Поэтому предположительно российские компании закупили порядка 100 старых танкеров для перевозки топлива. Возможно этого все равно будет недостаточно. Другая проблема, которую надо будет решить при поставках нефти – признанное международное или межгосударственное страхование.

Азиатский рынок достаточно «плотный» и уже давно поделен. Нарастить объемы поставок туда можно только с откровенным демпингом по цене, а это уже вызовет неудовольствие у других продавцов нефти - в первую очередь у стран Персидского залива. Поэтому внутренние конфликты России с ближневосточными странами ОПЕК - это вопрос ближайшего будущего. К 19 января (дата, до которой эмбарго и «потолок» еще не применяются к партиям нефти, которые успели закупить до 05 декабря) мы можем увидеть снижение российского экспорта нефти.

Какие последствия будут от всех вышеуказанных ограничений для РФ? Российским нефтяникам придется столкнуться с ростом логистических издержек, ведь путь танкера из Приморска (крупнейший российский нефтеналивной порт на Балтике) в европейские порты составлял 3-4 дня, а путь до Индии составляет около месяца. В итоге грузооборот снижается, затраты на фрахт растут. И растет он заметно, так как в преддверии эмбарго цены на аренду танкерных мощностей взлетели более, чем в 2 раза. По данным Bloomberg, стоимость транспортировки российской нефти из Балтики в Индию подросла до $20 за бочку. Если сюда добавить себестоимость добычи и налоги, при том, что ценник сейчас снизился (покупатели просят существенные скидки), профит получается весьма незначительный.

Последствия для цен на нефть: как мы видим, сегодня котировки Brent торгуются возле отметки $86/барр. Спокойная реакция рынка на эмбарго и «потолок цен» объясняется тем, что текущие потребности покупателей закрыты, все будущие поставки сырья из РФ уже законтрактованы, поэтому снижения предложения нефти на рынке мы в моменте не увидим. Влияние «потолка цен» можно будет оценить в начале следующего года, когда станут понятны объемы недопоставок нефти из РФ.

Нефть Brent. Несколько последних дней котировки Brent проводят в консолидации, как видим, хорошим уровнем поддержки является рубеж $82/барр. При этом ближайшее сопротивление также находится в районе $90/барр. Стохастик на дневном графике развернулся вверх, а значит, что цены на нефть смогут продолжить восстановление.