Нефть не растет и не падает

Цена на нефть. Началась консолидация

Цена на нефть марки Brent по итогам торгов в среду практически не изменилась, закрывшись на отметке $97,4/б. В настоящее время торги ведутся чуть ниже тех же уровней. 

Военные эксперты обращают внимание на удар КСИР по Бахрейну (по военно-морской базе Мина Салман). Судя по всему, удар оказался эффективным, несмотря на отчёт о перехвате. Были опубликованы спутниковые снимки, демонстрирующие ущерб складу от попадания БПЛА. Как отмечают эксперты, это также важный сигнал, что США всё же не смогли предотвратить атаку. Институт изучения войны придерживается противоположного мнения и пишет, что примерно 50-процентная зафиксированная частота отказов иранских баллистических ракет, запущенных по Иордании 1 сентября, может отражать деградацию возможностей Ирана в области ракет большей дальности. 

Axios пишет, что на прошлых выходных спецпредставитель США С. Уиткофф провел переговоры с советником по национальной безопасности ОАЭ и обсудил дальнейшие шаги в отношении Ирана. ОАЭ, как напоминает Axios, является ключевым партнёром США в операции по проходу нефтяных танкеров через Ормузский пролив и играет решающую роль в экономическом давлении на исламскую республику. В 2024 г. объем торговли между странами составлял $28 млрд., однако не так давно эмираты заявили о разрыве любых экономических связей с Ираном.

Также напомним, что не так давно ОАЭ вышли из OPEC и OPEC+, что стало неожиданностью для рынка. Касаемо картеля уже в это воскресенье 06.09 состоится очередная встреча министров, где будет обсуждаться ситуация на нефтяном рынке и соблюдение договоренностей по добыче. Российский вице-премьер А. Новак заявил, что вопрос о пересмотре квот в сторону уменьшения не стоит. Касаемо спроса Новак сослался на данные секретариата картеля, в соответствии с которыми наблюдается его восстановление. Страны-потребители вновь возвращаются к пополнению коммерческих запасов.

Трамп тем временем встретился с представителями американских НПЗ. Встреча проходила в закрытом режиме, однако согласно отдельным источникам, Трамп интересовался возможностью увеличения мощности НПЗ, что в целом коррелирует с желанием бизнеса. Как следствие, обсуждались вопросы дополнительных инвестиций и изменений в законодательстве с целью наращивания объемов производства. Эксперты заявляют, что ключевым вопросом в настоящее время являются квоты на добавление биотоплива в бензин, что приводит к росту цен конечного продукта. Хедж-фонды, тем временем, активно ставят на рост цен на бензин в стране, о чём сообщил Bloomberg.

Управление энергетической информации Минэнерго США обновило цифры по запасам нефти и нефтепродуктов. Согласно новому отчёту:

• Коммерческие запасы нефти сократились на 4,459 mb и составили 424,460 mb. Рынок ожидал сокращения запасов на 400 tb. Стратегические запасы нефти (SPR) сократились до 286,604 mb.; 
• Запасы бензина сократились на 1,173 mb и составили 205,669 mb. Рыночные участники ожидали, что запасы сократятся на 1,9 mb;
• Запасы дистиллятов выросли на 796 tb, составив 104,187 mb. Рынок ожидал снижения запасов на 1,3 mb;
• Добыча в США за неделю подросла, составив 13,862 mbd;
• Импорт нефти и нефтепродуктов в США вырос и составил 7,819 mbd. Экспорт нефти также подрос и составил 11,896 mbd.

С точки зрения технического анализа ситуация пока что существенно не изменилась – на рынке началась консолидация.

 Цена на золото. Быкам удалось развернуть цену

Цена на золото на торгах в среду отскочила и выросла на 1,4%. На момент подготовки обзора цена поднимается ещё на 0,8% и находится выше $4420 за т.у.

Фокус рыночных участников всё более оказывается сконцентрированным на ситуации вокруг японской йены. В среду пара USDJPY достаточно резко снизилась – падение доллара составило порядка 0,9%. В четверг это движение вниз усилилось и в настоящее время доллар слабеет уже более чем на 1%. Банк Японии подаёт сигнал о том, что повышение ставки может быть более значительным, чем ожидает рынок. Напомним, что следующее заседание BoJ состоится 18.09. Консенсус-прогноз предполагает повышение ставки с шагом 25 bp. Эксперты отмечают, что более высокий курс йены может оказывать давление на операции carry trade, в которых японская валюта традиционно выступала в качестве валюты фондирования и которые обеспечивали рынку необходимую ликвидность. Как следствие, фондовые рынки могут просесть, а ставки по облигациям опять поползти наверх. Это фактор скорее негативен для цен на золото.

Ещё одной интересной новостью, которая может повлиять на рынок, является ситуация вокруг финансирования правительства. С 01.10 в Штатах может начаться очередной shutdown по той причине, что Д. Трамп может не подписать соответствующий законопроект. Напомним, что последний полный shutdown Правительства начался 01.10.2025, продлившись 42 дня, и стал самым длительным полным shutdown в истории. Данный фактор стал одним из факторов для продолжения роста цен на золото – в октябре 2025 г. цена по итогам месяца выросла на 3,7%.

Goldman Sachs Research ожидает, что до конца года цена продолжит демонстрировать рост и может в конце 2026 г. оказаться на отметке $4900 за т.у., т.к. центральные банки продолжают диверсифицировать свои резервы, а рынки снижают свои ожидания относительно повышения процентных ставок в США. Важно отметить, что последнее утверждение выглядит спорным, т.к., как мы уже писали, по данным CME Group вероятность повышения ключа выросла. Однако мы солидарны со скепсисом Goldman относительно того, что это повышение действительно состоится. Barclays и Société Générale не согласны с нами и прогнозируют повышение ставки как в сентябре, так и в декабре текущего года. Касаемо покупок золота центральными банками GS обращает внимание, что центральные банки в среднем закупают в 2026 г. 50 т. золота в месяц, тогда как до 2022 г. (начало конфликта Россия-Украина) покупки составляли в среднем 17 т. в месяц.

С точки зрения технического анализа, как мы и ожидали, вновь начался отскок и рост цены. Напомним, что цена отскочила от своей 200-дневной скользящей средней и уровня коррекции 50%. В целом, отсутствие продолжения снижения – это позитивный фактор. Фактически быки в очередной раз демонстрируют свою силу и устойчивость последней волны роста. Теперь целью вновь становится отметка $4500 за т.у. Если же в альтернативном сценарии и при наличии соответствующего внешнего фона медведям удастся развернуть рынок, то теперь их будет встречать «усиленная» поддержка на отметке $4300 за т.у.