Нефть, металлы и другие экспортные товары находятся на минимумах текущего года

Российские индексы завершили неделю снижением. Индексы МосБиржи и РТС просели на 0,5% и более чем на 3,5%. Снижение индекса РТС связано со значительным ослабление рубля по отношению к доллару США.

Индекс Мосбиржи на неделе откатился от уровня 2800 пунктов, однако пока остается в рамках среднесрочного восходящего тренда. Для роста пока нет сильных фундаментальных позитивных драйверов, поэтому не исключено усиление коррекции.

Бесспорным лидером снижения на неделе стал телекоммуникационный сектор, индекс MOEXTL потерял порядка 6%. Резкое снижение индекса связано с дивидендной отсечкой акций МТС, которые просели более чем на 12%.

Самый большой рост продемонстрировали транспортный и потребительский сектора, индексы MOEXTN и MOEXCN прибавили более 1% и 0,7% соответственно. Второй вырос благодаря акциям Магнита, которые прибавили более 4%. Рост связан с тем, что компания может расширить выкуп своих акций у иностранных инвесторов из-за повышенного предложения.

На рынке государственного долга на неделе преобладали распродажи. По итогу он показал снижение - индекс гособлигаций RGBI просел более чем на 0,2%.

На неделе были опубликованы важные данные с рынка труда и другая статистика. Безработица остается на рекордно низком уровне – 3,2%, а рост реальных заработных плат составил 10,4%. В свою очередь, объем розничных продаж и объем промышленного производства в мае выросли на 9,3% и 7,1% соответственно.

Данные указывают на возможное усиление инфляции и как следствие рост риска повышения ставки уже на следующем заседании ЦБ РФ.

На будущей неделе в фокусе внимания будут данные индекса деловой активности в производственном секторе и секторе услуг.

Глобальные рынки. На неделе американские фондовые рынки показали рост. Индекс S&P500 прибавил более 1%, хотя на этой неделе глава ФРС США Джером Пауэлл в очередной раз подтвердил перспективу нового повышения базовой процентной ставки в 2023 году. Ее могут поднять до двух раз.

Поводами для этого как и прежде являются высокая инфляция и относительная стабильность американской экономики. В пятницу вышли данные по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE), в мае в мае он составил 4,6% гг. при этом рост ВВП США в 1-м квартале составил 2% к/к, в то время как ожидалось повышение на 1,4% после роста на 2,6% кварталом ранее, что оправдывает курс регулятора на продолжение повышения процентной ставки.

Такая политики ФРС будет оказывать сдерживающий эффект на рост американского рынка акций и содействовать дальнейшему повышению ставок по американским облигациям.

В свою очередь, доходности по американским государственным бондам на неделе выросли по всей кривой. Доходность эталонной десятилетней облигации превысила уровень 3,8%.

В понедельник торговый день на американских рынках будет укороченный, а во вторник торгов не будет. В стране отметят День независимости.

Инвесторы на следующей неделе будут следить за протоколами FOMC, а также за базовой статистикой с рынка труда. Выйдут данные по уровню безработицы, почасовой заработной плате. Также на неделе будет опубликован индекс деловой активности в секторе услуг и производственном секторе.

Нефть Brent на неделе показывала смешанную динамику. В первой половине она снижалась, лишь немного не достигла уровня в $71,5 за баррель, после чего началась коррекция. В целом, цены продолжают торговаться в диапазоне $71,5 - $78,5 за баррель.

Определяющим фактором динамики нефти остается неопределенность с перспективами роста мировой экономики. Учитывая риторику и планы мировых ЦБ продолжать ужесточение монетарных политик во втором полугодии 2023 года, это вызывает закономерное беспокойство относительно роста спроса на энергоносители, в частности, нефть. Краткосрочно котировки на неделе поддержали данные от Минэнерго США, которые показали снижение запасов нефти в США на 9,6 млн баррелей – позитивный сигнал, который дал импульс роста нефти от уровня поддержки $71,5 за баррель.

По традиции на следующей неделе ожидаются данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти и Минэнерго США.

Рубль. Российская валюта за прошедшую неделю значительно снизилась по отношению к доллару США, потеряла более 3%, завершила неделю выше уровня 88.

С точки зрения фундаментальных факторов, рубль остается под давлением. Глобально ситуация с профицитом торгового баланса и баланса услуг не улучшилась. Импорт продолжает восстанавливаться на фоне растущего спроса как со стороны населения, так и со стороны государства. При этом экспорт значительно не растет на фоне низких цен на сырье.

Нефть, металлы и другие экспортные товары находятся на минимумах текущего года.

Мировые ЦБ вероятно продолжат повышать процентные ставки в 3К23. Несмотря на замедление инфляции на развитых рынках, базовая инфляция остается на повышенных уровнях, что развязывает руки регуляторам для ужесточения денежно-кредитной политики в целях достижения цели по инфляции.  В июне ФРС взял паузу в повышении ставки и оставил ее на уровне 5.0-5.25 после 10 подряд повышений ставки.   Тем не менее, в прогнозах по дальнейшей динамике ставки ФРС все члены комитета по открытым рынкам ожидают еще как минимум 2 повышения ставки, что отражает тезис о том, что инфляция еще далека от цели.

Так, в июне Банк Англии преподнёс сюрприз, подняв ставку на 50 бп, что оказалось выше ожиданий 25 бп.

Ужесточение монетарных политик мировыми ЦБ будет негативно влиять на спрос на энергоресурсы и другие сырьевые товары. Также останется повышенный спрос на валюту вследствие выхода иностранного бизнеса из России и спроса со стороны туристов.

Снижение рубля на текущей неделе также ускорилось после завершения налогового периода.