Нефть корректируются из-за увеличения рисков глобальной рецессии

Котировки Brent опустились сегодня ниже $90 за баррель. В последний раз нефть североморской марки торговалась так низко в начале февраля 2022 года. На текущей неделе котировки актива корректируются из-за увеличения рисков глобальной рецессии и снижения спроса в Китае.

В воскресенье, 4 сентября, Bloomberg сообщил о новых антиковидных ограничениях на юге Китая. В частности, локдаун был введен в городе Чэнду, шестом по населенности в КНР. На этом фоне спрос на нефтепродукты в Поднебесной может упасть, что оказывает давление на мировые котировки черного золота, так как Китай является главным мировым импортером этого сырья. Дополнительное давление на нефтяные цены оказывают ожидания повышения процентных ставок ФРС 21 сентября. Глава американского финрегулятора Джером Пауэлл на выступлении в Джэксон-Хоуле продемонстрировал "ястребиный" настрой в вопросе монетарной политики. После этого вероятность повышения ставки в сентябре сразу на 75 б.п. увеличилась до 80% (по данным CME Group). По той же причине укрепляется американская валюта (индекс DXY уже находится на 20-летних максимумах), в которой котируется нефть, и усиливаются риски глобальной рецессии.

На наш взгляд, локдаун в Чэнду можно назвать временным фактором снижения нефтяных цен: этот город не относится промышленным центрам, как Шанхай. Ужесточение Федрезервом монетарной политики, в свою очередь, уже заложено в котировках, так как данный курс регулятор обозначил достаточно давно и будет следовать ему и в 2023 году.

Наиболее значимыми факторами давления остаются риски глобальной рецессии. На наш взгляд, ее вероятность достаточно высока, особенно в странах ЕС, что может привести к снижению объемов промышленного производства и падению потребления энергоресурсов.

Однако при этом мы высоко оцениваем степень решимости членов соглашения ОПЕК+ продолжить регулировать рынок нефти. В понедельник, 5 сентября, страны - участницы сделки договорились снизить объемы добычи черного золота в октябре на 100 тыс. баррелей в сутки, подчеркнув, что этого требует текущая ситуация на мировых рынках. Мы расцениваем такой шаг как признак того, что текущая цена на нефть не устраивает страны ОПЕК+. Как следствие, они будут препятствовать удешевлению черного золота путем снижения объемов нефтедобычи.

Однако, чтобы восстановить мировые цены на нефть, странам ОПЕК+ может потребоваться достаточно продолжительное время и более значительное сокращение производства. Мы считаем, что в четвертом квартале текущего года нефтяные котировки продолжат оставаться под давлением. Не исключено снижение стоимости Brent до $86 за баррель.