Нефть и ставка давят на рынок, рубль держится

Индекс МосБиржи продолжит сегодня проторговывать 2200-2300 пунктов

Пятничные торги индекс МосБиржи завершил умеренным снижением, отступив в диапазон 2200-2250 пунктов - сползанию способствовало сохранение повышенной макроэкономической и геополитической неопределенности и заявления представителей Банка России, отражающие  неготовность регулятора активно снижать ставку.

В сегменте ключевых «фишек» продолжили слабо выглядеть представители нефтегазового сектора во главе с Татнефтью (оа: -2,2%; па: -1,7%) и Транснефтью (-4,1%), а также сталелитейщики (ММК: -2,2%; Северсталь: -2,8%), чувствительные к ухудшению видов на ставку, и закредитованная Русгидро (-2,8%). Отдельно выделим усиление волны продаж в лидерах hi-tech (ОЗОН: -3,3%; Яндекс: -2,6%) и Т-Технологиях (-2%), обновивших минимумы года по закрытию. Получше рынка смотрелись из наиболее ликвидных «фишек» лишь, пожалуй, акции Московской Биржи (+1,2%), поддержанные неплохими операционными результатами, Сбербанк (0%) и Норникель (+0,5%).

По нашему мнению, диапазон 2200-2300 пунктов по индексу МосБиржи сохранит свою актуальность и сегодня. Причем, несмотря на сохранение высоких рыночных рисков и слабость нефтяного рынка, индекс МосБиржи может постараться вернуться в его верхнюю половину: новости о контактах Президентов России и США, состоявшихся в выходные, дают определенные основания рассчитывать на некоторое ослабление геополитических опасений и, как следствие, - сокращение «коротких» позиций, накопленных в конце прошлой недели. 

Рассчитываем на стабилизацию курса рубля в верхней части диапазона 11-11,5 руб. за юань

В конце минувшей недели рубль смог закрепиться в районе 11,5 руб. за юань, отыграв часть утраченных в начале недели позиций. Основным фактором поддержки для рубля стала новость о почти двукратном снижении объёмов покупки валюты Банком России в июле: ежедневные операции с 7 июля составят 4,8 млрд руб., против 9,3 млрд в июне. Причиной снижения стала довольно сильная просадка цен на нефть, что обеспечило сокращение операций Минфина на валютном рынке в рамках бюджетного правила. Кроме того, стабилизации курса рубля способствовало улучшение ситуации с юаневой ликвидностью: стоимость юаневых свопов (RUSFARCNY) вернулась к уровням ниже 1%, после роста к локальным максимумам во второй половине июня. 

В то же время, стабилизация курсовых котировок пока не выглядит устойчивой. Рынок явно испытывает усиление факторов на стороне спроса на валюту, которое может иметь среднесрочный характер: импорт нефтепродуктов; усиление спекулятивной активности; сезонная активизация импортёров, стремящихся зафиксировать более выгодные курсовые условия, на фоне вероятного повышения инфляционных ожиданий и т.д. Тем не менее, фундаментальные факторы (жёсткая ДКП, уверенный внешнеторговый профицит и т.д.) пока позволяют рассчитывать на сохранение курса в рамках коридора 11-12 руб. за юань, ограничивая среднесрочные ожидания по уровню ослабления национальной валюты.  

На предстоящей неделе мы ждём закрепления стоимости иностранной валюты в верхней части текущего торгового диапазона (11-11,5 рублей за юань и 75-80 руб. за доллар).