Нефть Brent вернется в диапазон выше $90 за баррель не ранее 4 квартала 2023 года

Фундаментальные показатели рынка нефти улучшаются: сокращение предложения нефти ОПЕК+ привело к тому, запасы нефти в хранилищах потребителей начали уменьшаться; усилилась конкуренция за определенные сорта нефти, в частности, Urals. Кривые фьючерсов и на Brent, и на WTI находятся состоянии бэквардации (стоимость дальних контрактов ниже, чем ближних), что не поощряет трейдеров накапливать запасы. Инвесторы, в свою очередь, активно наращивают чистую длинную позицию по нефти.

Достигнем ли мы уровня $90 за баррель, и как быстро это произойдет, в значительной мере определят действия Саудовской Аравии. Спотовые цены на нефть уже неделю превышают уровень $81 за баррель, который считается необходимым для сбалансированности бюджета королевства. Учитывая сложившуюся тенденцию, Саудовская Аравия может уже в сентябре приступить к постепенному сворачиванию дополнительного добровольного сокращения добычи в 1 млн баррелей. При этом наверняка будет учтено, что быстро дорожающая нефть негативно повлияет на инфляцию в развитых странах, и ответом на новый скачок цен в сентябре станут очередные повышения ставок ФРС и ЕЦБ, что дополнительно ограничит спрос. С другой стороны, спрос на моторное топливо через несколько недель начнет снижаться в связи с завершением сезона отпусков.

Суммируя сказанное выше, я полагаю, что устойчивое возвращение нефтяных котировок в диапазон выше $90 за баррель произойдет не ранее IV квартала 2023 года, в августе-сентябре более вероятным сценарием представляется стабилизация в диапазоне $85-90 за баррель.