Нефть Brent может подняться в район $91-98 за баррель

Нефть марки Brent начала торги в понедельник с гэпом вверх относительно закрытия в пятницу на $88/барр и в первые часы торгов достигла отметки $91/барр. Всю прошлую неделю и эти выходные американские и иранские военные продолжали активные обстрелы друг друга. Эти атаки также затронули суда в районе Ормузского пролива и нефтяной объект в Кувейте и привели к гибели двух американских военнослужащих в Иордании. США направляют в Израиль еще десятки самолетов-заправщиков, доведя их количество до уровня начала войны. Рассматривается бомбардировка иранских объектов инфраструктуры, таких как электростанции и проведение новых атак на иранские ядерные объекты.

Иранские ВМС заявили, что остановили несколько судов, пытавшихся пройти через «опасный маршрут» в Ормузском проливе. По словам аналитиков, конфликт уже вышел за пределы военных целей и затронул инфраструктуру, поэтому дальнейший рост цен на нефть может ускориться, если ракетные удары Ирана будут расширены по нефтяным объектам соседних добывающих стран, или если будет нарушен маршрут поставок нефти через Красное море.

Возобновление блокады Ормузского пролива со стороны США и Ирана опять резко сократило экспорт нефти и газа из Ближнего Востока. Этот фактор привел к тому, что цены на энергоносители непрерывно и быстро растут. Но в отличие от начала войны в конце февраля, мировые запасы нефти в ключевых странах-потребителях сейчас уже во многом истощены, что означает более тонкие буферы для поглощения очередного шока предложения.

Ряд крупных покупателей нефти с Ближнего Востока пробуют переключиться на импорт сырья через Красное море, чтобы не связываться с проблемным Ормузским проливом. Однако недавно созданный маршрут для загрузки саудовской нефти в Азию может оказаться под угрозой, поскольку, поддерживаемые Ираном хуситы в Йемене готовы пойти на закрытие Баб-эль-Мандебского пролива и прекращение экспорта нефти через Красное море. Этот фактор играет тоже на стороне повышения цен на нефть.

Ситуация с блокировкой такого важного канала поставок нефти, как Ормузский пролив сильно нервирует многих покупателей нефти с Ближнего Востока. В этой связи, аналитики банка Goldman Sachs посчитали, что к концу следующего года, вероятно, будет налажено достаточное количество трубопроводных мощностей на Ближнем Востоке, чтобы обеспечить транспортировку более 45% довоенного экспорта из стран Персидского залива. К концу 2028 года этот показатель может вырасти до более чем 60%, а при «ускоренном сценарии» он может достигнуть 75%.

Стало известно, что с 18 июля Китай повысил внутренние цены на бензин и дизельное топливо после скачка мировых цен на нефть. Бензин подорожает на 300 юаней за тонну, дизель — на 290 юаней за тонну. При этом местный регулятор поручил крупным госкомпаниям поддерживать добычу, переработку и поставки топлива. В ситуации снижения внутренних запасов нефти в КНР китайские переработчики сырья могут начать активнее закупать нефть, что поднимет спрос, а значит и цены.

Таким образом, нефть непрерывно и сильно растет уже третью неделю подряд. Котировки Brent c уровней конца июня подскочили уже на 26%, поскольку основным драйвером стала опять геополитика, которая нарушила баланс предложения нефти на рынке.

Также стало известно, что согласно данным нефтесервисной компании Baker Hughes в США число активных нефтяных буровых не снижалось уже 12 недель подряд – рекорд за последние четыре с лишним года. По итогам прошлой недели количество буровых в Штатах увеличилось ещё на 7 ед., достигнув 452 ед. – максимум с мая прошлого года. То есть американские буровики, пользуясь высокими ценами сейчас активно наращивают свою добычу. По оценкам Управления энергетической информации США (EIA), в 2025 году страна вышла на исторический рекорд по добыче нефти — 13,61 млн барр/сутки. На 2026 год EIA дало прогноз по добыче - около 13,4 млн б/с. Апрельский прогноз EIA на 2027 г. составляет около 13,95 млн барр/сутки.

Как и ожидалось, после фазы плоской коррекции, котировки Brent продолжили подъем. Сегодня мы видим достижение отметки $91/барр. Здесь находится нижняя граница консолидации конца мая – начала июня. Если ситуация в отношениях США – Иран не улучшится (предпосылок к этом нет), то следующая цель роста – подъем нефти в район 91-98/барр. Здесь мы ждем остановку роста цен.

Стоимость золота остается вблизи годовых минимумов

Новые месячные максимумы в ценах на нефть пока не привели к новым минимумам по стоимости золота. Да, котировки желтого драгметалла начали торги в понедельник снижением ($4030/унц), но это все еще выше, чем важный рубеж поддержки на минимумах года в районе $3980/унц. То есть покупатели и продавцы пока проявляют осторожность на рынке.

По итогам прошедшей недели цена золота снизилась на 2,5%. Это второе непрерывное снижение цен на драгметалл с момента, когда стала нарастать эскалация между США и Ираном, которая привела к росту цен на энергоносители, что подпитывает опасения по поводу инфляции и усиливает ожидания повышения процентных ставок в США.

В ситуации высоких доходностей по US Treasuries покупка золота, которое не приносит купонного или дивидендного дохода является малоинтересной идеей. Тем не менее, драгоценные металлы остаются интересными, как активы для диверсификации инвестиционных портфелей. Но на наш взгляд, покупать золото лучше, когда произойдут два события:

1. Завершится миром военный конфликт между Ираном и США, при этом цены на нефть должны устойчиво развернуться вниз.
2. ФРС и ЕЦБ и другие ведущие Центробанки мира прекратят обыгрывать тему повышения ставок, чтобы потушить растущие инфляционные ожидания и откроют путь на смягчение ДКП.

Если будут выполнены эти два условия, то инвесторы будут возвращаться к покупке золота и серебра, которые хорошо просели в первой половине 2026 г. В такой ситуации можно смотреть на уровни и техническую картину рынка. А пока драгметаллы остаются довольно слабыми по цене, а значит инвесторы не проявляют здесь большой активности.

На дневном графике золота мы видим, что нисходящий тренд в силе и в последние дни идет консолидация возле ценовых минимумов года в районе $3980/унц. Если нефть продолжит рост, то этот рубеж поддержки может быть пробит и тогда следующей целью снижения станет район $3900/унц.