"Недвижимые активы" стремятся максимально охватить акции "ПИК" в свободном обращении

АО «Недвижимые активы» направило в ЦБ обязательную оферту о покупке 15% капитала группы «ПИК», говорится в сообщении АО на портале раскрытия корпоративной информации. Бенефициары Недвижимых активов неизвестны. Официальных данных о других крупных покупках у этой компании акций ПИК нет. При этом оферта обязательная, а значит это крупный акционер застройщика.

Размер оферты — 99 млн акций или 15% капитала. Похоже, Недвижимые активы стремятся максимально охватить акции ПИК в свободном обращении (21%). Оставшиеся 6%, возможно, принадлежат другим относительно крупным акционерам. На них оферта не рассчитана, так как покупатель не ожидает, что они предъявят акции к выкупу. Также возможно, что оставшиеся 6% — это часть акций в свободном обращении, которую купила одна из дочерних компаний ПИК в декабре прошлого года.

Влияние

Нейтральная новость. Если цена оферты будет на уровне среднемесячной средней, она, по нашим оценкам, может составить порядка 480–500 руб. за акцию. Это не очень крупная премия к текущим ценам, около 5% по верхнему диапазону.

В целом, событие позитивное для акций в моменте с учетом потенциальной премии. Однако, на наш взгляд, выкуп по такой цене не даст в полной мере раскрыться фундаментальной стоимости ПИК. У компании скопился большой запас денежных средств, который она в последнее время никак не распределяла.

Оценка

У нас «Позитивный» взгляд на акции застройщика. Но, как мы указали выше, если указанная цена выкупа подтвердится, то потенциал роста в ближайшее время будет ограничен небольшой премией. Текущий мультипликатор P/E ПИК на базе нашего прогноза прибыли за 2025 г. равен 4,9x против среднеисторического уровня 6,5х.