Недостаточная прозрачность расчёта дивидендной базы бросит тень на инвестиционную привлекательность акций «ЛУКОЙЛА»

Совет директоров Лукойла в минувшую пятницу рекомендовал выплатить итоговые дивиденды за 2023 год в размере 498 руб. на акцию. Рекомендованный размер дивидендных выплат оказался на 27,5% ниже, чем предполагал консенсус-прогноз Интерфакса. При этом диапазон ожиданий оставался довольно широким вплоть до объявления решения СД, простираясь в коридоре от 573 руб. до 746 руб. на акцию. В результате котировки Лукойла в ходе торгов просели более чем на 3%, а к их завершению закрепились немногим выше 7 300 руб. за акцию. Это отражает разочарование инвесторов, обусловленное снижением дивидендной доходности акций компании: она сократилась на 2,5 п. п. на фоне рекомендации СД до 6,7% против прогнозных 9,2%. Размер финальных дивидендов будет обсуждаться акционерами компании в ходе ГОСА, запланированного на 26 апреля; в случае их утверждения реестр для получения дивидендов будет закрыт 7 мая.

Поскольку компания отказалась от дополнительных комментариев, мы рассматриваем рекомендацию СД как негативный фактор для акций компании, поскольку она в очередной раз ставит под сомнения статус Лукойла как ключевой дивидендной истории в российском нефтегазовом секторе. Поскольку компания на протяжении последнего десятилетия оставалась лидером дивидендных ожиданий как среди институциональных, так и среди розничных инвесторов, мы полагаем, что недостаточная прозрачность расчёта дивидендной базы и вытекающая неопределенность в отношении её соответствия дивидендной политике группы могут бросить тень на инвестиционную привлекательность акций компании в этом году.