Недолгая передышка. Как перемирие на Востоке стало санкционным ударом для России

Санкционное затишье сменилось бурей. Удар по фондовому рынку России пришелся в момент потери бдительности. После преодоления продолжительного спада индекс МосБиржи взобрался почти до 2600 пунктов. И потом резкой спад ниже 2500. В этот раз, казалось бы, привыкшие ко всему участники торгов очень остро отреагировали на новые угрозы со стороны ЕС, Британии, Канады и США.

Почему рынок, который уже должен был выработать иммунитет к санкционной риторике, дрогнул? Что изменилось? Насколько серьезны риски для российского рынка акций? Какие сектора и компании могут пострадать сильнее всего? Все это Finam.ru обсудил с аналитиками.

Удар, к которому рынок оказался не готов

Тот рост, которого рынок добивался несколько дней, испарился почти в одно мгновение. Еще в выходные инвесторы надеялись на спад геополитической напряженности в мире в связи с объявлением договоренностей США и Ирана о перемирии и открытием Ормузского пролива. Но передышки так и не случилось: еще не покончив с конфликтом на Ближнем Востоке, президент США Дональд Трамп решил усилить давление на Россию в контексте ее противостояния с Украиной.

По сути, участники российских торгов не получили то, на что рассчитывали - сосредоточения Трампа на украинской проблеме. Или получили, но не в том виде. На саммите G7 во Франции его участники заявили о намерении усилить санкционное давление на российскую экономику, в первую очередь, на нефтегазовый сектор. В частности, Трамп заявил, что ограничения на поставки российского сырья могут быть восстановлены в ближайшее время, как только нефть начнет поступать через Ормузский пролив.

Таким образом, лидер США прямо связал конец войны с Ираном с давлением на Москву для завершения конфликта с Украиной. Но это лишь верхушка айсберга. Британский премьер Кир Стармер также объявил о расширении санкционных списков: под удар попали СПГ-танкеры, суда “теневого флота”, дочерние банки “Яндекса”, Wildberries и “Росгосстрах”. А Канада ударила санкциями по Московской бирже, СПБ Бирже и еще 120 танкерам.

“Новые ограничения, вероятно, рассматриваются западными странами как потенциальный инструмент для оказания влияния на урегулирование конфликта России и Украины. С другой стороны, достижение пока еще не подписанного соглашения США и Ирана о приостановке военных действий и санкций против Ирана, разблокировании Ормузского пролива и начале 60-дневных переговоров уже привели к резкому снижению мировых цен на нефть, из-за чего западные страны чувствуют себя более уверенно. Трамп ослабил санкции против российской нефти временно, на период острой ситуации на нефтяном рынке, но в марте допускал, что возможно “их не придется снова вводить”. Сейчас условия на рынке нефти начинают нормализовываться, поэтому, по-видимому, с учетом позиции европейских политиков он готов вернуть санкции”, - прокомментировала Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ “Финам”.

На этом фоне рынок вчера рухнул. Индекс Мосбиржи пробил поддержку на уровне 2500 пунктов, обвалившись на 1,95% по итогам дня и обновив шестимесячные минимумы. Падение оказалось самым сильным с октября 2025 года. Акции российских нефтяных компаний посыпались: “Татнефть” потеряла более 7%, “Роснефть” обвалилась более чем на 6%, обновив трехлетние минимумы.

“Расширение санкций западных стран против РФ было направлено, прежде всего, на энергетический сектор и “теневой флот”, что во вторник вызвало заметные продажи акций многих нефтяников. И ужесточение санкционного тона, в том числе США действительно может быть связано с ожиданиями урегулирования ситуации на Ближнем Востоке и восстановления поставок нефти из региона: в этом случае более ограниченный экспорт “черного золота” из России, вероятно, окажет меньшее влияние на мировой рынок и цены. На этом фоне США могут быть готовы не продлить санкционные послабления против РФ”, - заметила Елена Кожухова, аналитик ИК “ВЕЛЕС Капитал”.

Не все так однозначно - мнение аналитиков

Да, рынок 16 июня пережил распродажу, хотя сегодня уже и отыграл часть потерь. Но нельзя все списывать только на санкции, замечают аналитики. По их мнению, сразу несколько факторов стали причиной последней просадки. К ним Кожухова отнесла более низкие цены на нефть, все еще крепкий рубль, усиление напряженности в украинском конфликте, а также потерю надежды инвесторами на скорое получение каких-либо обнадеживающих сигналов от ЦБ в ближайшую пятницу.

Что же касается самих санкций, то принципиально новых критических рисков они не представляют - это расширение уже действующих рестрикций, утверждает Беленькая. Однако она предупредила, что в сочетании с вероятным ослаблением дефицита энергоресурсов на мировом рынке это может привести к расширению дисконтов на российскую нефть после их аномального сжатия. В случае серьезного давления на “теневой флот”, вероятна очередная перестройка схем поставок, что дополнительно ограничит экспортные поступления и доходы бюджета, добавила эксперт.

“Последние санкции ЕС и Великобритании вряд ли можно считать явной причиной для падения рынка, хотя сохраняющийся тренд и риторика стран G7 позитива не добавляют. Скорее падение цен на нефть, с одной стороны, вследствие соглашения Ирана и США, и новости о лимитированной продаже топлива “Татнефтью”, с другой, встревожили рынок во вторник”, - указал Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку “БКС Мир инвестиций”.

Сергей Кауфман, аналитик ФГ “Финам” также отметил, что ситуация в нефтепереработке сейчас выглядит крайне сложной, и инвесторы начали воспринимать эти риски всерьез.

Задумываетесь об инвестициях, но боитесь рисковать реальными деньгами в такую нестабильность? “Финам” дает вам спасательный круг - виртуальный портфель без страха и риска. Учитесь торговать на настоящих данных, проверяйте гипотезы, а умный ИИ подскажет, когда лучше войти, а когда - переждать волну. 

“Многие крупные НПЗ пострадали от внешних воздействий, что может повлиять на доходы сектора. При этом атаки на НПЗ продолжаются регулярно, из-за чего инвесторы сейчас не закладывают быстрого улучшения ситуации”, - заметил эксперт.

Он тоже особенно отметил “Татнефть”, которая сильно зависит от нефтепереработки, а ее НПЗ “Танеко” является одним из лучших и наиболее эффективных в РФ. В свете последних событий Кауфман считает, что в случае длительного простоя “Танеко” финансовые результаты “Татнефти” серьезно пострадают, особенно с учетом текущей повышенной маржинальности переработки.

Разрешить ситуацию помогли бы переговоры по Украине, но рынок пока не видит в этом плане каких-то улучшений.

“Это является ключевым фактором для нефтегазового и широкого рынка. Отсутствие переговоров делает вероятным скорое возобновление санкций против российской нефти, что напоминает ситуацию декабря-февраля, когда дисконт Urals достигал 30 долларов за баррель, а Индия частично отказалась от российской нефти. Сейчас инвесторы опасаются повторения такого сценария. Для разворота сектора требуется выполнение хотя бы двух из следующих условий: ослабление рубля, возобновление полноценных переговоров по Украине, нормализация ситуации в нефтепереработке, очередной виток роста цен на нефть”, - добавил Кауфман.

Буду ли выполнены они, неизвестно. Пока же Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ “Финам” считает, что в перспективе намерения блокады экспорта нефти и газа со стороны ЕС и участившиеся удары по России, в том числе по нефтяной инфраструктуре, способны снизить объемы поставок нефтегазовых компаний.

“Это происходит на фоне отката по долларовым ценам продажи. Ожидается расширение дисконта по российским сортам, и в конце в рублевую выручку продажи будут конвертироваться по пониженным валютным курсам из-за крепкого рубля”, - прогнозирует эксперт.

С коллегой солидарна и Кожухова. Она согласна, что ситуация в российском нефтегазовом секторе, несмотря на энергетический кризис первой половины текущего года и увеличение поставок отечественных энергоресурсов в Азию, остается непростой и характеризуется высокой степенью неопределенности и напряженностью как в связи с санкциями, так и крепким рублем, который будет ограничивать рублевые поступления экспортеров и их дивидендный потенциал как минимум во 2 квартале 2026 года.