Недоинвестирование нефтяной отрасли – ключевой драйвер будущего роста цен на нефть
ОПЕК накануне опубликовал свежий релиз по мировому нефтяному рынку, основные тезисы которого мы предлагаем вашему вниманию:
Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов продолжают сокращаться, находясь на 192 и 113 млн барр. ниже среднего значения за период 2015-2019 гг. ОПЕК рассматривает доковидную пятилетку в качестве бенчмарка, поскольку в 2020 году было сильное сокращение производства, что является разовым событием. .
Любопытно, но ОПЕК и Международное энергетическое агентство (МЭА) кардинально разошлись в прогнозах по оценке спроса на нефть в 2024 году: первый ждёт увеличение спроса на 2,2 млн б/с, второй - на 1 млн б/с. Расхождения в прогнозах вызваны разными взглядами на пути энергоперехода, и что-то мне подсказывает, что истина находится где-то посередине.
Добыча жидких углеводородов в России в начале текущего года осталась стабильной, на уровне 10,9 млн б/с, из них 9,5 млн б/с - это нефть и 1,4 млн б/с – конденсат. Вице-премьер России Александр Новак ожидает сохранения текущего уровня добычи до конца года.
Очевидно, что, если бы не дружное сокращение добычи чёрного золота участниками ОПЕК+ на протяжении всего 2023 года, нефтяной рынок находился бы в профиците. И лишь благодаря совместным усилиям стран-участников данного соглашения, удалось достичь баланса и удержать в итоге оптимальный уровень цен.
Нефтяной картель ожидает роста потребления нефти в России в этом году на +2,6% до 3,9 млн б/с. В большей степени это позитивный сигнал для Транснефти, которая в этом году активно расширяет систему нефтепроводов. На этом фоне сокращение экспортных поставок компания сможет частично компенсировать увеличением транспортировки внутри страны.
Фрахтовые ставки на нефтяные танкеры Aframax и Suezmax, которыми оперирует Совкомфлот, в феврале сократились на 7-17% (по сравнению с январем), отыгрывая своеобразный откат после всплеска геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Однако, несмотря на временное снижение напряженности, геополитические риски остаются высокими, и в любой момент могут возникнуть новые конфликты. В частности, хуситы продолжают создавать проблемы в Красном море, и за этим тоже надо следить нам, российским инвесторам.
В целом, текущие фрахтовые ставки остаются на приемлемом уровне для Совкомфлота. Однако включение компании в санкционный список SDN создаёт операционные сложности, что может привести к увеличению издержек. Но пока сильных поводов для беспокойства всё равно быть не должно.
ОПЕК продолжает настаивать на том, что мировая нефтяная отрасль серьезно недоинвестирована. В прошлом году инвестиции в разведку и добычу нефти составили $360 млрд, то есть показатель лишь вернулся на допандемийный уровень. В ближайшие 20 лет, по оценкам ОПЕК, инвестиции должны составить $11,1 трлн, или $480 млрд ежегодно. Картель намекает на то, что цены на нефть будут расти, поскольку нефтедобытчики будут перекладывать издержки на плечи конечных потребителей.
И это вселяет дополнительную уверенность в российский фондовый рынок, который исторически сильно коррелирует с ценами на нефть. Глядишь - и прорвёмся!
