Неделя стабилизации Елена Стажкова На прошедшей неделе российский рынок акций продолжал консолидацию в диапазоне 1850 -1900 пунктов по РТС на фоне неустойчивости зарубежных бирж, но в пятницу

Неделя стабилизации

Елена Стажкова

На прошедшей неделе российский рынок акций продолжал консолидацию в диапазоне 1850 -1900 пунктов по РТС на фоне неустойчивости зарубежных бирж, но в пятницу все-таки смог пробить уровень сопротивления и выйти на новые высоты.

Прошедшая неделя стала неделей стабилизации после острой фазы кризиса ликвидности, охватившего в средине месяца большинство финансовых рынков, - отмечают участники рынка. В ИК «Церих» отмечают, что в конце недели на фондовых рынках наблюдался даже весьма существенный рост цен. «Частично хороший отскок после весьма впечатляющего кризиса можно связать с действиями центральных банков, которые за пару недель закачали порядка полутриллиона долларов дополнительной ликвидности. Даже Центральный банк России успел отличиться. После того, как с нашего фондового рынка стали уходить горячие деньги иностранного происхождения (С выводом валюты был связан провал в динамике роста ЗВР - по разным оценкам с рынка России было выведено порядка 5-10 миллиардов долларов). С этим было связано обеднение рублевой ликвидности, усугубленной налоговыми выплатами. Для поддержания рублевой ликвидности Центральный банк РФ выдал банкам кредитов порядка 250 млрд. рублей».

"Основной глобальный фактор роста – снижение потока негативных новостей с рынка ипотечного кредитования в США после снижения дисконтной ставки. Среди ликвидных бумаг стоит отметить следующие акции, динамика которых оказалась более значительной МТС (+9%). ", - считает Илья Федотов, аналитик ИК "Велес-Капитал". Федотов добавляет, что рост мог быть связан с ожиданием публикации отчетность по US GAAP за второй квартал. От компании ожидали хороших результатов на фоне позитивной отчетности Вымпелкома". Сургутнефтегаз (+7,63%). Данные бумаги дорожали, скорее всего, на слухах о возможном объединении с государственным Роснефтегазом. Сбербанк (+5,52%). Акции корректировались после снижения на опасениях финансового кризиса из-за проблем на рынке ипотечного кредитования".

Василий Иллювиев, управляющий компании "ВС-оценка" считает, что на прошлой неделе российский фондовый рынок характеризовался недостатком собственных новостей и высокой волатильностью следующей за основными мировыми площадками. «В начале недели рынку оказали поддержку позитивные данные по рынку жилья в США. Далее в течении двух дней наблюдалось снижение индекса РТС связанное с нестабильной ситуацией на рынке ипотечного кредитования в США. С середин недели рынок рос на положительной информации о торгах на американском, европейском и азиатских рынков. Поддержку рынку оказывали растущие цены на металлы и возобновившийся рост цен на нефть. При этом нефтяные цены увеличивались опять же на информации о снижении запасов бензина в США.

По мнению Иллювиева, на рынке акций лидерами стали акции нефтяных и металлургических компаний. «Наилучший рост виден по бумагам Лукойла, Сургутнефтегаза, Роснефти, Норильского никеля, Северстали. Из перечисленных компаний, пожалуй, только Сургутнефтегаз не следует за мировыми индексами, а растет на внутренних данных и слухах. Основой роста, с высокой степенью вероятности, является спекулятивная торговля, поэтому для долгосрочного инвестирования акции Сургутнефтегаза могут оказаться рискованными. Более определенная картина, чем на рынке акций, наблюдается на рынке облигаций, где последнее время преобладают продажи, а ставки дохода поднимаются до рекордных отметок. Доходность облигаций ТД «Евросеть» поднималась до уровня 45-50%, а в середине недели снизилась до 22%. Ставка по облигациям НК «Русснефть» на фоне информации о выдаче санкции на арест главы компании Михаила Гуцериева составила 24,5%. Кроме факторов риска по отдельным эмитентам на повышение доходности облигационных займов оказали влияние недостаток ликидности и высокие ставки МБК».

Основной идеей первой воловины недели были слухи вокруг Сургутнефтегаза, полагает Ольга Шкред, начальник аналитического отдела ИК Файненшл Бридж, «на основе которых акции компании показали вначале значительный рост, а потом такой же значительный спад. Еще одним «героем» недели было РАО ЕЭС, в преддверии выделения из которой ОГК-5 и ТГК-5 инвесторы уже закладывались на снижение.

В секторальном разрезе неделя была более положительна для металлургов, так как помимо собственных фундаментальных причин для роста, компании имеют крайне низкую долговую нагрузку, что на фоне развивающего кризиса ликвидности является значительным преимуществом, на которое инвесторы обращают внимание. Лидерами снижения по итогам недели оказались банки». Г-жа Шкред отмечает, что «большинство российских банков просели значительно более своих аналогов на развитых и развивающихся рынках, и даже ниже «зачинщиков» негативного новостного фона – банков США. И это на фоне того, что и ВТБ, и Сбербанк, и банк Возрождение etc не связаны с рынком недвижимости США и не критично зависимы от еврозаймов. На текущей недели в связи с концентрацией публикуемых российскими компаниями отчетов по МСФО за 2 кв. текущего года российский рынок имеет все шансы ослабить корреляцию с американскими площадками. К тому же, ожидания по планируемым финансовым отчетам остаточно высокие, что может позволить увидеть рост рынка и по итогам текущей недели».

Аналитики ИК «Атон»предостерегают инвесторов от чрезмерной покупательной расторопности. Аналитики выделяют два важнейших посыла: «1) кризис на рынке ипотечного кредитования не может урегулироваться в одночасье и возможное снижение уровня процентной ставки в США не является «прививкой» от кризиса на фондовом рынке, 2) спокойствие на денежном рынке РФ продлится недолго. С 17 сентября начнутся очередные налоговые платежи и стоимость коротких рублевых средств вновь возрастет. Рост стоимости денежных ресурсов может произойти и неделей ранее. 12 сентября (в следующую среду) Минфин РФ проведет размещение ОФЗ. Объем предложения был увеличен до 39 млрд. руб. в связи с недавним решением об увеличении программы заимствований наэтот год. В случае если оба выставляемых на аукцион выпуска будут размещены в полном объеме, проблемы с денежной ликвидностью вероятны уже на следующей неделе».