Не стоит "хоронить" евро и поддаваться панике

Мировые информагентства полны различных прогнозов, общая суть которых сводится к тому, что "рынки капитала ожидает крупнейший за 100 лет финансовый кризис". Такие панические заявления, в основном, призваны привлечь внимание. Но не только - они усиливают негативные настроения на рынках, в частности, приводят к росту доходности облигаций Италии, Испании...

Попробуем опровергнуть некоторые из наиболее панических предположений. Может ли начаться кризис? Здесь ключевое слово - "может". На самом деле, сейчас очень трудно прогнозировать, что может быть. Пожалуй, об этом пока говорить преждевременно, по крайней мере, пока еще несколько европейских стран не попросят о помощи. Собственно, вчерашние распродажи и вал мрачных прогнозов пошли после того, как один из членов управляющего совета ЕЦБ заявил о том, что греческий кризис может перекинуться на другие страны. Вряд ли стоит считать, что беспорядки в Греции оказали существенное влияние на ход торгов, так как ВВП Греции занимает лишь около 3% от ВВП всей Еврозоны, даже если ВВП страны резко снизится в 2010 году, это не нанесет серьезного ущерба региону. Другое дело, что в периоды паники инвесторы реагируют только на негатив.

Будет ли ЕЦБ печатать евро? И лучший ли это выход из ситуации? Возможно, лучшим решением будет реструктуризация долга Греции и, если понадобится, каких-либо других "кандидатов" на дефолт. Это облегчит долговое бремя для страны и даст возможность спокойно решать проблемы. Более жесткий вариант - временный выход страны из зоны евро, введение собственной валюты и ее девальвация. У ЕЦБ нет возможности запустить печатный станок, как у любого другого ЦБ.

Соответственно, помощь слабейшим странам оказывается из бюджетов наиболее сильных стран, которым приходится печатать не евро, а выпускать новые бонды. И наконец, как скоро евро/доллар достигнет паритета? Сила евро обусловлена силой экономик Франции и Германии. Экономика Греции составляет лишь несколько процентов общего ВВП Еврозоны, поэтому эффект невелик, а текущие распродажи евро связаны со спекулятивным настроем и неопределенностью в отношении того, что будет дальше. На самом деле, даже развал зоны евро не будет концом единой валюты, так как фактически евро - это немецкая марка, устойчивость которой сомнению не подвергается.

Потом, нужно понимать, что если финансовый кризис будет разрастаться, то он затронет и другие страны, в частности, США. Поэтому говорить о том, что падение евро к доллару продолжится, преждевременно. Не исключаю, что пара достигнет на какое-то время отметки 1,25, но затем вероятно начало восстановления. И, кстати, более дешевый евро выгоден Германии, так как способствует росту экспорта. Не стоит поддаваться панике - не так давно многие "эксперты" говорили о скором конце доллара, так как весь мир "переходит" на евро...