Не стоит ожидать снижения ключевой ставки ЦБ РФ в последнем месяце года

В среду на российском рынке рост сохранился. Большинство ликвидных акций закрылись на положительной территории. Лидерами повышения на новости об увеличении производства и экспорта золота в России вновь стали бумаги Полюса (+5,92%). Продолжили коррекцию после ралли акции Лензолота ( -4,64%). Пара USD/RUB закрылась вблизи отметки 60,7.

Инфляция составила 12,3% г/г. Тренд на снижение темпов роста цен носит устойчивый характер. Ранее в Банке России не исключали разгона инфляции в декабре на фоне индексации тарифов ЖКХ, но при этом ожидается, что к концу года инфляция составит 12-13%. На этом фоне не стоит ожидать снижения ключевой ставки в последнем месяце года. Банки по-прежнему демонстрируют высокий спрос на ОФЗ, однако Минфин вчера ограничился продажей бумаг всего на 160 млрд руб. Мы не ожидаем сильного давления на вторичный рынок и снижения доходности ОФЗ в декабре, если Минфин не будет сокращать объемы размещения.

Возобновилась коррекция в нефтяных котировках. Странам ЕС не удалось прийти к консенсусу по поводу предельной цены на российское черное золото, переговоры по этому вопросу продолжаются. Также обсуждается потолок газовых цен: по некоторым данным, он может составить $3000 за 1 тыс. куб. м, что значительно превышает текущий уровень. По данным СМИ, поставки СПГ растут, а также введена в строй компрессорная станция мощностью около 2 млрд куб. м в год и с возможностью расширения вдвое. Однако это не позволит в полной мере заместить трубопроводный газ, поскольку выпавшие объемы, поставляемые по Северным потокам, в 25 раз превышают возможности нового терминала. Как следствие, спотовая цена на газ, по нашему мнению, сохраняет серьезный потенциал роста в среднесрочной перспективе.

Ожидаем смешанную динамику. Прогноз для Индекса МосБиржи: диапазон 2200–2230 пунктов. На валютном рынке сохранится спокойная динамика. Реакция на снижение нефти ниже $90 за баррель слабая, но не исключаем роста пары USD/RUB выше 61