Не спать! Мосбиржа возобновила утренние торги

С сегодняшнего дня Московская биржа вернулась к проведению утренней торговой сессии на фондовом и срочном рынках. Теперь торги на рынке акций будут идти в течение 17 часов в день (с 06:50 мск до 23:50 мск), а на срочном рынке и рынке облигаций - 15 часов в сутки (с 08:50 мск до 23:50 мск). По сообщениям Мосбиржи, в утренние часы инвесторам будут доступны сделки с наиболее ликвидными акциями, в том числе из индекса МосБиржи, а также операции с ОФЗ. В дальнейшем должен появиться доступ и к операциям с паями биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ).

Как стартовали сегодня утренние торги? Каковы были объемы? В чем плюсы и минусы утренней сессии? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.

Несколько важных фактов

Впервые утренняя сессия на рынке акций была запущена в декабре 2021 года, и проходила она с 06:50 мск до 09:50 мск, а на срочном рынке утренние торги были запущены в марте 2021 года и стартовали с 07:00 мск. В феврале 2022 года утренние торги на срочном рынке были приостановлены, а возобновились они лишь в сентябре того же года, но проходили с 09:00 мск до 10:00 мск. Тем не менее, введение санкций в отношении Московской биржи в июне 2024 года вновь изменило ситуацию, и торги стали проводиться только в основную и вечернюю сессии. Что касается утренней сессии на российском фондовом рынке, то она не проводилась с февраля 2022 года.

Разговоры о возобновлении утренних торгов на Московской бирже начались еще в прошлом году. Представители торговой площадки заявляли, что диалог с участниками рынка по данному вопросу стал возможным благодаря тому, что среднедневной объем торгов на рынке акций превысил среднедневной объем торгов, зафиксированный в той же секции перед запуском в 2021 году утренней торговой сессии.

При этом с целью снижения рисков волатильности и обеспечения ликвидности Московская биржа предусмотрела ряд изменений в параметры утренних торгов, стартовавших сегодня, 27 января. Так, сужен диапазон ценовых границ: максимально допустимое изменение цены бумаги составит 10% от цены закрытия предыдущего торгового дня для акций и 5% для ОФЗ.

Чтобы не упустить возможность получить как можно больший потенциальный доход, инвестору следует эффективно диверсифицировать свой портфель. Инвестируйте на Московской, СПБ, NYSE, NASDAQ и Гонконгской биржах. Добавляйте в портфель акции российских и мировых компаний, облигации, валюту и производные инструменты. 

С запуском утренних торгов расчет индекса МосБиржи осуществляется теперь с 7:00 мск до 23:50 мск с использованием тикера IMOEX2, тогда как в течение основной торговой сессии он будет рассчитываться с 9:50 мск до 18:50 мск и публиковаться с использованием тикера IMOEX. С перечнем бумаг, доступных на утренних торгах, можно ознакомиться здесь.

Как прошла первая в 2025 году утренняя сессия

Автор Telegram-канала «Ленивый инвестор» Антон Весенний отмечает, что объем торгов в утреннюю сессию, даже у «голубых фишек», оказался на порядки меньше, чем в основную сессию. При этом по «Сберу» наторговали чуть больше 100 млн рублей, тогда как в обычное время столько выдают за минуту. Весенний не исключает, что в дальнейшем все это как-то расторгуется, но пока картина такая. Учитывая это, эксперт советует обратить внимание на такие риски, как низкая ликвидность, расширенные спреды, а также риск манипуляций, как и на вечерней сессии, особенно во 2-3-м эшелонах.

Между тем Екатерина Крылова, управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ, также отмечает, что утренняя сессия по объемам торгов основными бумагами оказалась не выдающейся. «Например, по обыкновенным бумагам «Сбербанка» по состоянию на 08.00 мск объем торгов составил всего 58 млн рублей, тогда как в 10.00 мск, на основной сессии, превысил 1,4 млрд рублей. Возможно, в дальнейшем ситуация улучшится, так как расширение временного диапазона торгов позволит охватить инвесторов по всей территории РФ», - подчеркивает она.

О том, что торги прошли довольно вяло, говорит и Дмитрий Леснов, заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам». По его словам, первые утренние торги прошли в рамках его ожиданий, часовые объемы торгов на утренней сессии оказались в несколько раз ниже, чем на вечерней сессии, и на порядок меньше, чем часовые объемы в основную сессию. Вспоминая, как проходили первые месяцы торгов на вечерней сессии, когда была схожая картина, Леснов рассчитывает, что к концу квартала обороты в утреннюю сессию вырастут в несколько раз и дадут инвесторам приемлемую ликвидность.

Преимущества и недостатки

По мнению Антона Весеннего, главным бенефициаром нововведения является сама Московская биржа, которая стремится заработать все возможные комиссии и намерена даже добиться круглосуточных торгов. «Есть еще инвесторы и трейдеры на Дальнем Востоке, но не думаю, что их много», - подмечает эксперт. По его словам, идея хорошо отрабатывала себя до февраля 2022 г., когда на утренней сессии отыгрывались результаты торгов в Америке и в Азии, была связка с зарубежными рынками, но сейчас все происходит в рамках внутренней «песочницы». «Думаю, что долгосрочному ленивому инвестору не стоит переживать по поводу наличия или отсутствия возможности совершать сделки утром. Когда их по определению немного, и каждая требует отдельного анализа и осмысления, лучше дождаться, когда подтянутся основные маркетмейкеры», - полагает Весенний.

Говоря о преимуществах, Дмитрий Леснов из «Финама» также обратил внимание на трейдеров с Дальнего Востока. «Мы считаем, что определенная часть инвесторов, особенно в восточных регионах страны, с позитивом отреагировали на новость об утренних торгах на МосБирже, поэтому для них это будет большим плюсом», - отметил он.

Между тем инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин считает, что возобновление утренних торгов на Московской бирже является логичным шагом в развитии рыночной инфраструктуры, хотя первые результаты показывают ожидаемо невысокие объемы торгов в ранние часы. «Утренняя сессия предоставляет трейдерам дополнительные возможности для реакции на ночные новости и реализации арбитражных стратегий, однако это преимущество существенно ограничивается низкой ликвидностью и повышенной волатильностью в утренние часы. Для активных трейдеров, использующих стоп-приказы и удерживающих позиции через ночь, утренняя сессия может создавать дополнительные риски и сложности в управлении позициями. Что касается долгосрочных инвесторов, их интерес к утренней сессии, вероятно, будет минимальным, поскольку расширение торгового времени не предоставляет им существенных преимуществ для реализации их инвестиционных стратегий», - заявил эксперт, отвечая на вопросы Finam.ru.

По мнению Екатерины Крыловой из ПСБ, традиционный 8-часовой график торгов вполне достаточен для инвесторов, а новые утренние часы порождают ценовые гэпы, что может быть болезненно для мелких игроков рынка. При этом она считает, что выгоду от возобновления утренней сессии можно будет в полной мере оценить лишь позже.

Примечательно, что с завтрашнего дня торги на валютном рынке Московской биржи будут проводиться не по всем валютным парам в связи с празднованием китайского Нового года. Так, с 28 января по 4 февраля на валютной секции Московской биржи не будут проходить торги парой CNYRUB с датой поставки «Сегодня» (TOD). Помимо этого, не будут проходить расчеты по CNYRUB с датой поставки «Завтра» (TOM). Стоит учесть, что расчеты по сделкам, заключенным 27 января пройдут 5 февраля 2025 года.