Не поздно ли покупать "Сбер"
ЦБ тут снова повысил прогноз по прибыли банковского сектора на этот год. Теперь он ожидает 3,1-3,8 трлн рублей. Как вы думаете, кто главный бенефициар?)
Между тем, акции зеленого банка сейчас в просадке более чем на 16% от своих максимумов и торгуются ниже капитала.
Отличная точка для входа? Возможно, но тут есть целая тройка рисков.
1. Риск снижения объемов ипотечного кредитования. Отмена льготных программ по ипотеке может привести к падению объемов выдачи ипотек на 40%, отметил сам же Герман Греф. Это сильно ударит по розничному кредитному портфелю.
2. Риск проблемных кредитов. Высокие ставки приводят к увеличению нагрузки на заемщиков, что может повысить долю невозвратов. Конечно, у Сбера есть резервы, чтобы смягчить этот удар, но все равно это риск для будущей прибыли.
3. Замедление корпоративного кредитования. Активность в ключевых отраслях экономики снижается, это тоже ухудшит динамику кредитного портфеля и доходы банка.
Что в итоге? Текущая цена интересна для покупок. Но ждать скорого бурного роста не стоит. Потенциал роста бумаги, по нашей оценке, около отметок в 360-370 рублей через 12-18 месяцев.
Но прогнозируемая дивидендная доходность Сбера 12% – не так уж выгодно, если сравнить с более высокими и стабильными ставками по облигациям и ОФЗ. Это будет оказывать давление на котировки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Комментарии