Назревание политического кризиса в Италии негативно отразится на доверии инвесторов к госдолгу страны

Мировые рынки Эйфория от неожиданного решения ФРС о сохранении стимулирующих мер в полном объёме быстро сошла на нет. Виной тому противоречивые высказывания представителей регулятора, указывающие на отсутствие внутри какого-либо консенсуса. В глазах инвесторов этот факт несомненно повышает вероятность сокращения QE3 уже на ближайшем заседании ФРС в конце октября, рост волатильности на рынках обеспечен. Между тем, последняя статистика была также неоднозначной. Число первичных обращений за пособием по безработице продолжило снижаться и стало ещё ближе к отметке 300 тыс. Объем потребительских доходов увеличился на 0,4%, что стало самым значительным ростом с февраля текущего года, расходы выросли на 0,3%. Окончательная оценка по динамике ВВП США во втором квартале свидетельствовала о росте показателя на 2,5%, чуть ниже консенсуса, но тоже весьма неплохо. А вот данные по деловой активности в промышленности не впечатлили: индекс снизился с 53,1 до 52,8 пунктов, тогда как аналитики прогнозировали рост. Заказы на товары длительного пользования выросли на 0,1%, но без учёта транспортной составляющей показатель продемонстрировал снижение против ожиданий роста на 1%. На конец текущей недели намечена публикация ключевой статистики по рынку труда. Смотрим на результаты и ждем ответных комментариев регулятора. Несмотря на то, что ожидаемое сокращение программ стимулирования по-прежнему крайне беспокоит инвесторов, ключевыми темами минувшей недели стали бюджет и госдолг США. 1 октября в США стартует новый финансовый год и к этому моменту государственный бюджет должен быть утверждён, в обратном случае американское правительство будет вынуждено объявить о частичном прекращении работы, так называемом "shutdown". Камнем преткновения в настоящий момент является финансирование социальных программ, а именно реформы здравоохранения (Obamacare), на отсрочке которого настаивают республиканцы и в поддержку которого выступают демократы. В настоящий момент уже стало известно, что компромисс по этому вопросу так и не достигнут, результат - огромное количество государственных служащих были отправлены в вынужденный отпуск. По части госдолга: по словам министра финансов США Дж.Лью, возможности финансирования госрасходов при условии сохранения потолка на прежнем уровне будут исчерпаны уже к 17 октября. Повышение потолка госдолга также зависит от достижения договорённости между республиканцами и демократами, иначе будет объявлен дефолт. Очевидно, что по мере приближения даты "Х" напряжение на рынках будет нарастать. Следим за развитием событий. Заслуживающие внимания политические новости пришли и из Европы. Так, в Германии состоялись парламентские выборы, на которых убедительную победу одержала правоцентристская коалиция Ангелы Меркель. Однако опасения вселяет тот факт, что наиболее удобный для Меркель партнёр для формирования правительства, либеральная партия "Свободных демократов", не преодолел барьер в 5% и не прошёл в парламент. Всё это указывает на возможность формирования коалиционного правительства, что совершенно не радует участников рынка. Политический кризис назревает и в Италии. Так, уже на выходных партия С.Берлускони вышла из состава коалиционного правительства. Такое развитие событий может привести к досрочным выборам, что негативно отразится на доверии инвесторов к госдолгу страны и способности выхода из рецессии. Российский рынок Нестабильная внешняя конъюнктура и возобновившееся обесценение курса рубля относительно бивалютной корзины обусловили негативную динамику на рынке рублёвого долга. В корпоративном секторе наблюдались лишь точечные покупки в наиболее качественных и ликвидных именах. В государственном наибольшему давлению подверглись выпуски средней дюрации (4- 5 лет), что в большей степени связано с объявлением параметров размещения ОФЗ на 4 квартал текущего года. Так, МинФин планирует разместить порядка 340 млрд. рублей именно на этом отрезке дюрации, а это практически на треть превосходит план предыдущего квартала. В красной зоне завершил неделю и российский рынок акций. Нефтегазовый сектор выглядел весьма скромно, что во многом обусловлено отсутствием поддержки со стороны цен на нефть, рост которых приостановился после мирного урегулирования сирийского вопроса. Рост порядка 2% продемонстрировали привилегированные акции "Сургутнефтегаза", позиция № 1 в фонде Акций сырьевых компаний. Схожий результат и у префов Татнефти, 7,64% в сырьевом фонде. В металлургическом секторе неплохо смотрелся "Норильский Никель", одна из ключевых позиций в наших сырьевых портфелях: +4,5% по итогам недели. "Северсталь", наша ставка в сегменте чёрной металлургии подорожала на 2,7%. +2,8% прибавили акции НЛМК: Топ-10 позиция фонда Акций сырьевых компаний, 1,3% в фонде Акций. Отличную динамику показали бумаги "Сбербанка", топовая позиция фондов Акций и Акций несырьевых компаний. Обыкновенные акции завершили неделю с результатом +6,8%. Неплохо смотрелись и акции МТС, наш фаворит среди сотовых операторов, чей рост составил порядка 4%.