НАУФОР предложила поправки в проект ЦБ о новых правилах листинга ценных бумаг

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) направила в Банк России комментарии к проекту положения «О допуске ценных бумаг к организованным торгам». Об этом говорится в сообщении ассоциации.

НАУФОР предложила заменить требование соблюдения Кодекса ответственного инвестирования для листинга инвестиционных паев, включенное в проект положения. Вместо него предлагается принятие базового стандарта, устанавливающего минимальные обязательные требования к участию управляющих компаний в корпоративном управлении эмитентов.

Ассоциация пояснила, что поддерживает цели кодекса и заложенный в нем рекомендательный подход к ответственному осуществлению прав инвестора. Однако в НАУФОР отмечают, что установление соблюдения кодекса в качестве условия включения инвестиционных паев в список ценных бумаг фактически превращает рекомендации в обязательное требование, причем только для тех управляющих компаний, инвестиционные паи которых обращаются на организованных торгах.

«Положения кодекса во многом имеют принципиальный и оценочный характер, поэтому не всякое отступление от отдельной рекомендации может и должно рассматриваться как нарушение, влекущее делистинг инвестиционных паев. Кроме того, делистинг инвестиционных паев биржевого ПИФ является основанием для прекращения фонда», - подчеркивает ассоциация.

НАУФОР также предлагает исключить требование об опубликовании эмитентом не менее двух независимых аналитических отчетов, содержащих оценку справедливой стоимости акций эмитента. «Подготовка двух отчетов влечет дополнительные затраты и вряд ли добавит ценности для принятия взвешенного инвестиционного решения, поскольку, учитывая, что заказчиком отчетов является эмитент, их выводы будут преимущественно совпадать друг с другом», - отмечают в ассоциации.

Кроме того, НАУФОР считает преждевременным установление обязательного требования о подписании проспекта ценных бумаг при их первом публичном размещении финансовым консультантом. 

«Принимая во внимание, что из-за предусмотренной законодательством ответственности финансовых консультантов за достоверность и полноту информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, оказание данных услуг на рынке практически не осуществляется, выполнение указанного требования будет являться препятствием для выхода новых компаний на IPO и увеличения капитализации российского фондового рынка. Полагаем, что до проведения реформы института финансового консультанта, определения пределов его ответственности, установление требования об обязательном подписании финансовым консультантом всех проспектов ценных бумаг при проведении IPO является преждевременным. Предлагаем исключить указанное требование из проекта положения», - говорится в письме НАУФОР.

Помимо прочего, возражения НАУФОР вызвало требование об обязательном наличии рейтинга акций для всех новых эмитентов. Введение этого требования значительно увеличит расходы новых эмитентов на организацию и проведение IPO, считают в ассоциации.

В начале августа ЦБ опубликовал проект новых правил листинга ценных бумаг. Регулятор, в частности, предложил ввести минимальный объем первичных размещений акций для котировальных списков. Доля бумаг в свободном обращении будет зависеть от размера собственного капитала эмитента. Предполагается, что эмитенты, которые собираются выйти на IPO, должны привлекать не менее двух независимых аналитиков для оценки справедливой стоимости компании. После размещения им следует получить рейтинги акций от двух кредитных рейтинговых агентств.