National Presto вырос на 30% за 6 месяцев: стоит ли покупать акции?

Акции National Presto Industries, Inc. NPK за последние шесть месяцев выросли на 29.6% по сравнению с ростом отрасли на 8%. Компания превзошла других игроков в отрасли, включая Swire Pacific Limited SWRAY и Honeywell International Inc. HON. Акции SWRAY и HON за тот же период выросли на 17.1% и 10.8% соответственно. Сильные победы в оборонных контрактах, портфель заказов в размере 1.4 миллиарда долларов, стратегические инвестиции в объекты и солидная ликвидность обеспечивают мощные факторы, способствующие росту и стабильности National Presto.

Ключевой обзор бизнес-операций NPK

National Presto работает через три отдельные сегмента: Товары для дома/Малые бытовые приборы, Оборона и Безопасность. Сегмент товаров для дома сосредоточен на дизайне, маркетинге и дистрибуции бытовых приборов, предлагая широкий ассортимент продукции, направленной на улучшение удобства и образа жизни. Сегмент обороны производит боеприпасы и сопутствующие продукты преимущественно для государственных нужд, поддерживаемый различными специализированными дочерними компаниями. Этот сегмент работает по долгосрочным государственным контрактам и придерживается строгих нормативных стандартов. Сегмент безопасности включает компании на ранних стадиях, разрабатывающие инновационные системы мониторинга и оповещения, а также устройства для обеспечения безопасности в жилых помещениях. Компания акцентирует внимание на инновациях в продуктах во всех сегментах, хотя разработка новых продуктов сопряжена с определенными рисками.

Ключевые факторы роста National Presto

National Presto испытывает значительный рост в своем сегменте обороны, обусловленный недавними крупными государственными контрактами. К ним относится заказ на 139.3 миллиона долларов на 40mm M918E2 патроны от Армии США и субконтракт на 92.3 миллиона долларов с Boeing на производство боеголовок в рамках программы малогабаритных бомб. Кроме того, компания получила контракт IDIQ на пять лет, стоимость которого может достигать 49 миллионов долларов на инжиниринговые услуги в поддержку 40mm гранат. Ожидается, что эти контракты увеличат доходы, начиная с 2026 года, и продлятся на протяжении следующего десятилетия, укрепляя долгосрочный прогноз компании.

Компания продолжает улучшать свою производственную инфраструктуру, особенно в своем оборонном подразделении. В первые девять месяцев 2025 года она инвестировала более 22 миллионов долларов в капитальные расходы, включая 1.3 миллиона долларов, выделенные на оборонные операции. Эти улучшения поддерживают растущие потребности в производстве и увеличивают эффективность. С стратегическими объектами, расположенными в нескольких штатах США, включая Висконсин, Арканзас и Техас, компания поддерживает гибкие и масштабируемые операции, способные предоставлять широкий спектр продуктов, связанных с обороной, от компонентов боеприпасов до металлических частей и взрывателей.

По состоянию на 28 сентября 2025 года National Presto сообщила о портфеле заказов в сегменте обороны в размере 1.4 миллиарда долларов, что является увеличением по сравнению с 1.1 миллиарда долларов на конец 2024 года. Этот портфель обеспечивает компании высокую видимость будущих потоков доходов и отражает высокий спрос на ее продукцию военного назначения. Большинство контрактов являются долгосрочными и фиксированными по цене, что обеспечивает стабильность на фоне изменений рыночной динамики. Этот надежный портфель, поддерживаемый стратегическими отношениями с Министерством обороны США и основными подрядчиками, гарантирует устойчивую загрузку производственных мощностей в предстоящие годы.

Финансовое положение компании остается прочным, что позволяет ей финансировать инициативы по росту и сохранять операционную гибкость. С текущим соотношением 3.5:1 по состоянию на 3 квартал 2025 года и продолжением доступа к незакрепленной кредитной линии в 50 миллионов долларов, National Presto обладает достаточной ликвидностью для удовлетворения своих капитальных потребностей. Финансирование в первые девять месяцев 2025 года составило почти 30 миллионов долларов, что помогло компенсировать увеличенные инвестиции в запасы и инфраструктуру. В сочетании с дисциплинированным контролем затрат и отсутствием зависимости от рискованных финансовых инструментов, компания хорошо подготовлена к тому, чтобы преследовать будущие возможности и управлять изменяющимися рыночными условиями.

Проблемы продолжают существовать для бизнеса NPK

NPK продолжает сталкиваться с несколькими проблемами. Сегмент товаров для дома/малых бытовых приборов испытал снижение объемов продаж, а его прибыльность была дополнительно снижена тарифами, введенными в рамках администрации Трампа, что увеличило затраты, которые не удалось компенсировать из-за учета по методу LIFO. Также был зафиксирован убыток в размере 2.7 миллиона долларов в первые девять месяцев 2025 года из-за невозвратного депозита поставщика после банкротства. Операционные расходы возросли, что было вызвано увеличением юридических, профессиональных и персональных расходов. Сегмент безопасности, все еще находящийся на ранней стадии развития, продолжал демонстрировать отрицательные маржи из-за ограниченных доходов. Кроме того, увеличение заимствований для финансирования запасов привело к росту процентных расходов, что снизило общую прибыль.

Оценка National Presto

Компания недорого оценивается по сравнению со средним значением в отрасли. В настоящее время NPK торгуется по показателю 1.94X за последние 12 месяцев EV/выручка, что ниже среднего показателя по отрасли в 2.68X. Этот показатель также остается ниже, чем у конкурентов компании, Swire Pacific (4.17X) и Honeywell International (4.13X).

Заключение

Учитывая robust роста сегмента обороны National Presto, поддерживаемого долгосрочными государственными контрактами и портфелем заказов в 1.4 миллиарда долларов, компания хорошо позиционирована для устойчивого расширения доходов и операционной силы в предстоящем десятилетии. Несмотря на трудности в потребительском и безопасном сегментах — такие как снижение продаж бытовой техники, продолжающиеся убытки и повышенные операционные расходы — сильное финансовое положение компании и импульс, обусловленный обороной, предлагают многообещающую траекторию роста на будущее.

Сильные фундаментальные показатели, наряду с недооцененностью NPK, представляют собой выгодную возможность для инвесторов добавить акции в свой портфель.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод