Наступивший 2023 год может быть существенно сложнее

Необходимо понимать, что самыми основными темами на российском фондовом рынке в наступившем 2023 году станут темы, которые уже присутствовали в ушедшем 2022 году.

Во-первых, это тема так называемых «дивидендных историй», во-вторых – это тема возможных манипуляций и так называемого «инсайда» и сакральных знаний о перспективах отдельных эмитентов и рынка в целом.

Первое, акции и дивиденды от российских ведущих корпораций, и вопросы выживания в условиях геополитического и экономического противостояний.

Как представляется нам, в условиях падения прибылей российских компаний, которые проявились в IV квартале ушедшего 2022 года, есть угроза дальнейшего ухудшения положения дел в российском бизнесе, как минимум потому, что весь 2022 год мы все прожили с эффектом инерционного движения, которое на досталось от 2021 года и тех тенденций которые были сформированы в тот период, предшествующий СВО России на Украине. Есть мнение о том, что наступивший 2023 год будет существенно сложнее, как минимум потому, что все введённые санкции, действительно, будут работать, а к ним присоединятся ещё и «вторичные санкции».

Поэтому, самыми основными интересными идеями для российских инвесторов в Москве, на торгах в фондовой секции Московской Биржи станут те компании, которые имею стабильный денежный поток и возможность поддержания положительной маржи в своём бизнесе. Такие компании как ПАО «МТС», ПАО «Ростелеком» и многие представители так называемых «защитных секторов экономики». Отдельно можно было бы обсуждать вопросы акций компаний из сектора ВПК, но это приоритет именно западных компаний уровня Lockheed Martin Corporation или The Boeing Company. На торгах на западных площадках такие компании очень ярко представлены, но в России мы будем наблюдать толчею в индексе MOEX-10 или же взлёты в отдельно взятых эмитентах, про перспективы которых кому-то всё ясно и понятно, как минимум на завтра. Это можно будет, в отдельно взятых случаях, причислить к манипуляциям и торговле на «инсайде», а в ряде случаев это будет списано на корпоративные новости о дивидендных выплатах, но это будет. Сейчас российский фондовый рынок переживает крайне тяжелое время, и по нашему мнению, основной фокус инвесторов будет смещён в ту сторону, в которой им будет всё понятно или, как минимум, будет понятно большинство процессов, протекающих в том или ином эмитенте.

Важнейшими условиями интереса инвесторов к российским активам станет и та роль, которую тот или иной эмитент выполняет в наполнении российского бюджета. В условиях, когда по итогам 2022 года Россия столкнулась с такими вызовами как блокировка части ЗВР и по итогам всего года столкнулась с максимальным оттоком капитала из страны, говорить о перспективах трудно. 

Рассуждая о перспективах стоимости сырья в наступившем 2023 году, скажем прямо, что мысли, высказанные рядом экспертов для нас не новость, тем более, что мы сами ещё в начале 2022 года указывали на возможность галопирующего роста товарно-сырьевого рынка, в том числе и стоимости нефти. Тот факт, что руководитель отдела анализа товарного рынка инвестиционно-банковского конгломерата Goldman Sachs Джеффри Карри ждёт существенного роста стоимости нефти, нас не удивляет. Кроме всего прочего, именно Goldman Sachs повысил свой прогноз цен на алюминий в связи с тем, что ожидает увеличения спроса на данный металл.

Всё то, что в своём обзоре отмечали специалисты из Goldman Sachs, действительно, может произойти. Но от себя мы добавим, что в Goldman Sachs забыли, что пока усилиями спекулянтов с Уолл-Стрит на рынке нефти была сбита так называемая «нефтяная премия», о возвращении которой в своём обзоре от прошлой недели они скромно умолчали. Как мы знаем, минувший год мог стать для Китая одним из худших по темпам роста экономики, однако данные за более короткие периоды указывают на то, что ситуация может улучшиться раньше, чем ожидалось первоначально, пишет CNBC. Это значит, что со стороны КНР может вырасти спрос на сырьё.

Сейчас стратеги JPMorgan ждут «устойчивого восстановления экономики Китая в 2023 году в результате ее открытия и стимулов в рамках монетарной политики». Кроме того, Народный банк Китая (НБК) на прошлой неделе намекнул на грядущие изменения в политике «трех красных линий», предусматривающей ограничение использования заемных средств в секторе недвижимости на фоне волны дефолтов и падения рынка недвижимости. Как мы видим, из публикаций в западной прессе, официальный Пекин ослабляет ограничительные меры в отношении кредитов для застройщиков, чтобы снизить давление на сектор в условиях слабости экономики, пострадавшей от негативных последствий локдаунов.

Неожиданный рост спроса, спровоцированный со стороны развитых и развивающихся стран, да ещё в условиях ограниченного предложения, действительно может крайне сильно качнуть товарно-сырьевой рынок. Причём отсутствие предложения – это исключительно рост, а вот что именно спровоцирует его появление, вопрос открытый. Если в последнее время всё чаще и чаще в западном мире отрицают геополитический и открыто военный конфликт между странами «коллективного Запада» в лице НАТО и ЕС, с одной стороны и Россией с другой стороны, то есть риск сдвига, в так называемую «горячую фазу». Как представляется нам, такой сдвиг в геополитической плоскости будет означать явно только одно – снижение или полное отсутствие предложения со стороны ряда участников, а это точно к росту товарно-сырьевого рынка.

Пока мы, Россия, и наши российские производители нефти и природного газа, толкаем его любыми методами на мировой товарно-сырьевой рынок. Но не всё так гладко впереди и по бокам. Есть вторичные санкции и будут новые санкции. Нас не удивит, что к формированию пятнадцатого санкционного пакета нас, России и российских предприятий нефтегазовой отрасли, станет существенно меньше, на мировом рынке сырья. А в результате может оказаться так, что по прихоти того же самого «коллективного Запада» мы вообще не сможем осуществлять поставки сырья на рынки, вообще.