Настрой на американском рынке не внушает особого оптимизма
Теперь пусть кто-то скажет, что инвесторы не боятся инфляции. Как бы не так. Конечно, они делали вид, что все не так страшно и что хорошая корпоративная отчетность гораздо круче плохих данных по росту цен. Однако хорохорились участники рынка не долго. Как и ожидалось, за час до старта основной торговой сессии вышли данные по потребительским ценам за январь, которые оказались просто-таки обескураживающими. Прогноз был плохой – рост цен до 7,3% в годовом выражении, но по факту вышло еще хуже – 7,5%. Это, между прочим, самые быстрые темпы инфляции с 1982 года. Ставку ФРС до сих пор еще не начал поднимать. Реакция участников рынка была мгновенной и остро негативной. Казначейские облигации упали в цене и доходность по 10-ти летним "трежерям" поднялась выше психологически важной отметки 2% впервые с доковидного 2019 года. Фьючерсы на вероятность изменения процентной ставки, которые торгуются в Чикаго на CME (CME FedWatch) показали, что вероятность изменения этой самой ставки на ближайшем заседании FOMC ФРС США 16 марта на 0,5% резко выросла и составляет сейчас уже более 60%, хотя в начале этой недели она находилась на отметке в 30%.
И, конечно же, разочаровывающие данные по инфляции тут же нашли свое отражение в котировках акций, которые рванули вниз и падали фактически всю основную торговую сессию. Справедливости ради надо сказать, что где-то в середине торгов быки предприняли попытку остановить падение и даже попытались подтянуть индексы ближе к нулевым отметкам, но эта попытка захлебнулась, и вся вторая половина дня прошла под давлением продавцов. Торги закрылись фактически на минимумах дня, и общая картина развития ситуации, судя по всему, не сулит инвесторам в ближайшем будущем ничего хорошего.
Акции одного из ведущих мировых производителей микрочипов – компании Micron Technology (SPB: MU,+3,29%) были единственными в полупроводниковом сегменте индекса S&P500, которые закрыли вчерашний день в плюсе. Причем в уверенном плюсе. Причиной резкого спроса на эти акции со стороны инвесторов стало сообщение от двух конкурентов – производителей флэш-памяти формата NAND компаний Western Digital (SPB: WDC) и японской компании Kioxia, у которых есть совместное предприятие по производству микросхем флэш-памяти NAND, что загрязнение некоторых ключевых материалов на двух их японских производственных площадках нанесет ущерб компаниям и задержки поставки новых микрочипов.
NAND - быстрорастущая отрасль, особенно сегодня. Этот современный носитель данных быстро вытесняет жесткие диски во многих технических приложениях и, таким образом, имеет решающее значение для поддержки бума полупроводников. Однако в последние годы многим производителям флэш-памяти NAND было трудно зарабатывать деньги, поскольку флэш-модули представляют собой чипы, цена которых колеблется в зависимости от спроса и предложения. В последние годы предложение чаще всего превышало спрос, а цены на флэш-память NAND в целом имели тенденцию к снижению.
Western Digital опубликовала заявление, в котором говорится, что будет затронуто около 6,5 эксабайт памяти, но с учетом продукции Kioxia общий дефицит в отрасли, вероятно, составит гораздо больше. По оценкам аналитика Wells Fargo Аарона Рейкерса, проблема может затронуть до 10% квартального объема производства в отрасли. Компании не уточнили, когда работа вернется в нормальное русло. Понятно, что такое большое снижение может привести к существенному росту цен на флэш-память NAND в ближайшем будущем, и эта повышенная прибыль пойдет к конкурентам и, прежде всего, к Micron как основному бенефициару.
Следует отметить, что Western Digital и Kioxia заявили, что задержки производства происходят в их самых передовых чипах 3D NAND.
Это может открыть еще большие возможности для Micron, чье руководство недавно заявило, что оно "на несколько кварталов опережает" конкурентов в производстве самых передовых 176-слойных модулей 3D NAND.
Из-за нехватки передовых NAND-чипов Micron, возможно, сможет продавать свои передовые чипы NAND еще более выгодно в этом квартале.
По итогам торгов иностранными ценными бумагами на СПБ Бирже в четверг 10 февраля было заключено почти 1,5 млн. сделок с акциями 1 620 эмитентов на общую сумму более 1,7 млрд. долларов США.
Ожидания рынка 11 февраля. Удивительно, но азиатские рынки очень спокойно отреагировали на вчерашнее падение в Америке. Они торговались сегодня с утра как будто бы ничего и не случилось. Абсолютно спокойная обстановка и смешанная динамика. Причем большинство азиатских индексов торговалось сначала в зеленой зоне и прибавляли по несколько десятых долей процента. Однако ближе к концу торговой сессии Азия ушла в минус, и общеазиатский индекс Asia Dow все же потерял более полупроцента от вчерашнего закрытия.
Но нам Азия – не указ! Надо смотреть на Европу и американские фьючерсы. Европейским рынкам предстоит пережить сегодня тяжелый день, поскольку вчера они закрылись еще в тот момент, когда картина на торгах в Америке была не столь разочаровывающей как в конце дня. Поэтому со стороны европейских рынков сегодня вряд ли стоит ждать поддержки. Они как открылись с самого утра в минусе, так и торгуются с потерями в 1% и более.
Настрой на американском рынке по итогам первых утренних часов также не внушает особого оптимизма. Фьючерсы на основные американские индексы торгуются строго в красной зоне, пока без шансов на какой-нибудь рост. Потери здесь относительно невелики – в пределах 0,5% – 0,6%, но красный цвет котировок давит на психику очень сильно. Да и надеяться сегодня особо не на что. В 18:00 МСК мы увидим отчет ФРС о денежно-кредитной политике. Сам по себе он, конечно, интересен, но сейчас всех интересует скорее не то, что было, а то, что будет. Перспективы повышения ставки сразу на полпроцента не кажутся участникам рынка слишком привлекательными. Поэтому сегодня, несмотря на пятницу, нас ждет тяжелый день и главное, чтобы инвесторам хватило выдержки и спокойствия и чтобы рынок в конечном счете не скатился в очередную волну распродаж. Вторая волна, безусловно, будет жестче первой и может действительно запустить процесс серьезной коррекции на рынке. Может, все-таки пронесет?