Направление рынку задает заседание ФРС

17.12.18 18:20 Неделя на рынке
Аналитики
"Альфа-Банк"

Прошлая неделя перешла в слабое начало новой недели после того, как усилилось торговое напряжение после ареста финансового директора китайской Huawei.

Тем не менее, несмотря на спор между Вашингтоном и Пекином, диалог продолжается. Опасения по поводу Brexit достигли апогея после того как премьер-министр Тереза Мей отложила голосование в парламенте по ее варианту соглашения и, как следствие, столкнулась с вотумом недоверия, который она выиграла, хотя и неубедительным числом голосов. На прошлой неделе возникли и опасения новых санкций после того как министр энергетики США призвал страны ЕС отказаться от Северного потока-2. В результате акции Газпрома находятся под давлением и уже потеряли примерно 4%. В итоге по мере приближения рождественской недели ситуация на западных рынках не вполне ясна. В мире все ждут итогов заседания FOMC в середине недели. Инвесторы ожидают, что ФРС повысит ставку четвертый раз в этом году, но основное внимание рынков будет обращено на комментарии Джерома Пауэлла относительно политики ФРС в 2019 г.

Несмотря на продолжающийся диалог между высокопоставленными чиновниками США и Китая, инвесторы по-прежнему не убеждены в дружеском исходе переговоров. Усиливает беспокойство и замедление темпов роста экономики Китая. В опросе экономистов, проведенном WSJ, 85% экономистов видят риски замедления экономики США в будущем году. На этой неделе в центре внимания рынков находится и юань – жесткий комментарий ФРС в сочетание со слабой статистикой из Китая может вновь вызвать ослабление юаня до CNY7/US$.

Направление рынку задает и Европа. Brexit приближается к критической фазе. В выходные премьер-министр Великобритании Тереза Мэй очень категорично исключила проведение второго референдума по Brexit. По другую сторону Ла-Манша раздаются призывы выразить вотум недоверия правительству французского президента Эммануэля Макрона. Недавние протесты нанесли большой урон экономике Франции. Президент Эмманюэль Макрон вынужден был отказаться от некоторых пунктов своей бюджетной стратегии, однако шансов на то, что предложенных мер достаточно, чтобы успокоить протестующих, мало. Отношения между США и Саудовской Аравией остаются напряженными после того как Эр-Рияд осудил резолюцию Сената США прекратить военную поддержку США в войне с Саудовской Аравии в Йемене и обвинить наследного принца Саудовской Аравии в убийстве журналиста Джамаля Хашогги. Отдельно отметим, что Саудовская Аравия планирует резко сократить экспорт в США в ближайшие недели в попытке сдержать заметное увеличение запасов нефти.

Российский рынок акций: потенциальное рождественское ралли после заседания ФРС поддержит акции российских технологических и телекоммуникационных компаний (YNDX, Mail, QIWI, MBT). Мы ожидаем, что цены на нефть будут колебаться на этой неделе и четко не представляем направление движения акций российских нефтегазовых компаний. Акции NVTK, вероятно, продолжат рост после успешного завершения своих главных проектов. Потенциал роста акций золотодобывающих компаний (POLY, PLZL) не исчерпан из-за беспроигрышной ситуации, в которой они оказались накануне заседания ФРС. Акции металлургических компаний, судя по всему, будут сохраняться под давлением на фоне негативных данных из Китая, а также из-за снижения цен на сталь. Поскольку цены на коксующийся уголь превзошли $230/т, FOB, мы считаем, что сложится благоприятная ситуация для бумаг MTLR и RASP. MNOD продолжает поддерживать рост цен на палладий, тогда как бумагам ALRS поддержку оказывают хорошие дивиденды (100% СДП 2018). Пока мы не увидим фундаментального изменения настроения по отношению к России, мы не видим сильного потенциала роста у бумаг SBER в конце года.

Риторика ФРС и цены на золото: Данные по российскому промпроизводству могут оказаться выше прогноза. В части других макроэкономических индикаторов мы ожидаем небольшого ускорения роста оборота розничной торговли, замедления роста доходов населения и сезонного роста безработицы. Инвесторы ожидают, что ФРС повысит ставки четвертый раз за этот год. Глава ФРС Джером Пауэлл проведет пресс-конференцию после объявления о решении по ставкам. Рынок будет отслеживать любое влияние этого события на доллар США, который, в свою очередь, сильно влияет на динамику цен на золото. В случае ужесточения риторики можно ожидать рост интереса к золоту. Мягкий комментарий ФРС спровоцирует ожидания ослабления доллара и инфляционные опасения. Таким образом, золото в любом случае будет находиться в выигрышной ситуации. Во вторник, до начала заседания ФРС, в США выйдет статистика по количеству разрешений на строительство домов и жилой недвижимости. По мнению многих экспертов, цены на жилую недвижимость в США уже снизились, индексы, которые отстают от цен, пока не учли этого. Судя по всему, Банк Великобритании взял паузу по своему последнему в этом году решению из-за неопределенности с Brexit.

Спокойна неделя накануне Рождества в части корпоративных событий: Корпоративный календарь на этой неделе не богат на события. В четверг финансовые результаты за 3К19 по МСФО представит "Мегафон".

Комментарии

Загружаем...