Налоговые выплаты не вызовут сейчас каких-либо осложнений с ликвидностью и ощутимого повышения ставок денежного рынка

О денежном рынке После завершения в четверг выплат по НДС, которые впрочем практически не отразились на состоянии ставок денежного рынка, ситуация на денежном рынке в пятницу также была довольно спокойной. Ставки МБК, открываясь на привычных уровнях 2.5-3.0%, в течение дня повысились примерно на 0.25 п.п. и подавляющую часть торгов сделки проходили по 2.75-3.0%. Однако, к завершению торгов, видимо, в силу достаточного предложения рублевой ликвидности, ставки опустились до 2.0-2.25%. В сегменте валютных свопов наблюдалась похожая динамика. С утра ставки составляли 2.75-3.0%, к полудню стоимость большинства сделок находилась в том же диапазоне, а к окончанию торговой сессии ставки существенно снизились, составив 2.0%. Стоимость средств через 1-дневное РЕПО под залог ОФЗ и облигаций первого эшелона остается на прежнем уровне 4.22-4.24%. Существенное сокращение депозитов в пятницу - до RUB661.1 млрд. (-RUB55.4 млрд.) может объясняться как предварительными налоговыми выплатами, так и подготовкой к уплате НДПИ и акцизов, вследствие чего, банки, вероятно, перевели часть средств с депозитов на корсчета, увеличив остатки на корсчетах на RUB88.3 млрд. до RUB569.7 млрд. Погашение обязательств банков перед ЦБ было незначительным. По итогам пятницы чистая ликвидная позиция увеличилась до RUB1,851.8 млрд. (+RUB31.0 млрд.). Отметим, что завтра последний день уплаты НДПИ и акцизов, объем которых в этом месяце мы оцениваем на уровне RUB150-180 млрд. Не исключено, что существенная часть платежей по этим налогам пройдет уже сегодня. Однако, на наш взгляд, налоговые выплаты не вызовут сейчас каких-либо осложнений с ликвидностью и ощутимого повышения ставок денежного рынка. Причина тому - мы ожидаем существенный приток ликвидности за счет расходов бюджета, который сможет отчасти компенсировать отток средств, связанный с отчислениями по налогам. В добавление, участникам рынка сегодня и завтра представится возможность пополнить ликвидность за счет привлечения средств на аукционах Минфина и ЦБ. Так, сегодня 3-месячные займы можно привлечь на рынке прямого РЕПО (до RUB20 млрд.). Также завтра Минфин предложит к размещению в банках до RUB50 млрд. сроком на 7 месяцев, а более короткие средства можно будет занять на ломбардном и беззалоговых аукционах. О валютном рынке В пятницу на открытие цена бивалютной корзины составляла RUB33.7, затем, демонстрируя сильные колебания, обусловленные противоречивыми настроениями игроков, к 13.15 МСК опустилась до RUB34.41. После этого, видимо, покупки валюты стали превалировать, подталкивая корзину вверх, и на закрытие ее стоимость возросла до RUB34.78 (на 8 копеек выше предшествующего закрытия). Поддержку рублю сегодня может оказать курс евро, укрепивший свои позиции к доллару накануне и возобновившие рост цены на нефть.