Налоговые изъятия у «Транснефти» подтвердились

Сегодня комитет ГД одобрил повышение налога на прибыль у "Транснефти" с 25% до 40% с 2025 года сроком на 6 лет. Напомним, что ранее слухи об этой инициативе публиковались в СМИ.

Теперь главным вопросом остаётся сохранение дивидендной политики компании. Финансовое положение позволяет "Транснефти" и платить 40% налога на прибыль, и выплачивать 50% скорр. прибыли в виде дивидендов, а потребность государства в деньгах может способствовать этому. По нашим оценкам, при повышенном налоге на прибыль "Транснефть" по итогам 2025 года может выплатить около 155 руб. дивидендов на акцию, что соответствуют 14,8% доходности - неплохое значение для сектора.

С 15 ноября привилегированные акции "Транснефти" обвалились уже более чем на 20%, что соответствует теоретическому негативному эффекту от роста налога на прибыль. Учитывая неплохую прогнозную дивидендную доходность, мы считаем такое падение избыточным. В ближайшее время мы планируем пересмотреть нашу целевую цену с учётом нового налога на прибыль.