Налог на частные клиники: что будет с акциями медицинских компаний

Депутаты продолжают искать возможности для новых налогов. Накануне лавинообразные продажи состоялись в акциях «Мать и дитя», опустившихся с 1299 рублей до 1179, и чуть в меньшей степени — в расписках «ЕвроМедЦентра», подешевевших во вторник с 780 до 746 рублей. Сегодня акции торгуются лучше рынка, подрастая более чем на 1%, и тем не менее вчерашняя просадка еще не отыграна рынком. Насколько страхи инвесторов в отношении компаний медицинского сектора оправданы — разбираемся вместе с профессиональными участниками рынка.

Что случилось

Депутаты Госдумы от фракции ЛДПР направили в правительство законопроект, предлагающий установить ставку по налогу на прибыль для частных медицинских организаций в размере 5%. Предполагается, что поступающие налоговые доходы будут направлены на развитие системы здравоохранения в российских субъектах. В данный момент ставка налога на прибыль для сектора равна 0%.

Как отразится на финансовых показателях?

Аналитик «БКС Мир инвестиций» Андрей Шаров считает, что для компаний такой налог негативен, но влияние на оценку ограниченное. «По нашим оценкам, принятие данного законопроекта приведет к снижению оценки компании «Мать и дитя» на 6%. Налог размером 5% существенно не отразится на перспективах компании, но несколько снизит возможности по расширению бизнеса, а также уменьшит размер будущих дивидендов. Информация о повышении налогов может оказывать давление на котировки в краткосрочной перспективе», — констатирует он.

Аналитики «Цифра брокер» думают, что эта инициатива может отрицательно сказаться на чистой прибыли медкомпаний. При этом они отмечают, что пока не стоит делать скоропалительных выводов, поскольку на текущий момент — это только инициатива и только одной партии.

Управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова убеждена, что даже если будут внесены изменения в НК РФ, на бизнес «Мать и дитя» эта новация повлияет слабо негативно, так как рост налога может быть как минимум частично переложен на потребителя.

Эксперты «Солида» также считают распродажу в акциях медицинских компаний чрезмерной. «Даже в случае принятия законопроекта, налоговая нагрузка не критичная», — думают они.

Качественный теханализ ценных бумаг в приложении для инвесторов FinamTrade. Описания и подсказки помогают подобрать наиболее подходящие инструменты для вашей стратегии. Сигналы на графике позволяют оценивать тенденции движения котировок ценных бумаг и принимать решения о сделках.

Каковы перспективы компании «Мать и дитя»

«Наш взгляд на компанию в целом не меняется, — говорит Екатерина Крылова. — У «Мать и дитя» нет заемного финансирования, что выгодно отличает ее от других компаний в условиях высокой стоимости фондирования. Также она исправно платит дивиденды».

Аналогичного взгляда придерживаются в «БКС Мир инвестиций»: «Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции «Мать и дитя». Мы считаем, что у бизнеса привлекательные перспективы роста, а консолидация сети клиник «Эксперт» дополнительно ускорит увеличение основных показателей в 2025–2026 гг. По нашей оценке, акции торгуются с мультипликатором P/E 7,2х на базе наших прогнозов прибыли на 2026 г. Это на 12% выше среднего P/E (на год вперед) в 2024–2025 гг. Мы считаем, что мультипликатор может и далее расшириться, учитывая наши ожидания по снижению процентных ставок в России».