Наконец-то настало время купить акцию RH на спаде?

Ключевые моменты

Отчет RH за третий квартал показал продолжение роста продаж даже на фоне слабого рынка жилья.

Руководство инвестирует в агрессивную международную экспансию — и это срабатывает.

Рынок жилья остается сложным, что делает акции несколько рискованными.

RH (NYSE: RH) всегда была другой компанией в сфере домашнего обустройства. Она продает не только диваны, но и стремления, и готова пережить трудные циклы в отрасли, если считает, что это окупится в будущем.

Этот подход снова проявился в последнем обновлении о доходах компании за квартал, завершившийся 1 ноября 2025 года. Выручка значительно увеличилась, а свободный денежный поток был особенно впечатляющим. Кроме того, прогноз руководства предполагает, что бизнес держится на плаву на фоне неопределенности на рынке жилья. Вишенка на торте? Плохой рынок жилья не останавливает RH от расширения за границей.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Смотрите акции »

Хотя акции значительно выросли за последние 30 дней, они все еще сильно упали с начала года и снизились на 77% от своего исторического максимума в $738.52, достигнутого в 2021 году, что делает инвестиционную тезу актуальной для пересмотра сегодня. Пришло ли время наконец купить акции после их значительного падения?

Сильный рост

В третьем квартале финансового 2025 года RH сообщила о выручке в $884 миллиона, что на 9% больше по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль также увеличилась на 9% и составила $36 миллионов.

Увеличение прибыльности компании примечательно на фоне затратных трудностей, с которыми сталкивается компания по производству высококачественной мебели. Операционная маржа RH за третий квартал составила 12%, что на 0.5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, так как тарифы оказались выше ожидаемых. Кроме того, расходы на открытие нового магазина в Париже также были больше, чем ожидалось, в течение квартала.

Но там, где компания действительно проявила себя, так это в денежном потоке. RH сообщила о свободном денежном потоке в $83 миллиона в третьем квартале финансового 2025 года (по сравнению с отрицательным свободным денежным потоком в $96 миллионов в аналогичном квартале прошлого года), что привело к свободному денежному потоку с начала года в $198 миллионов. Кроме того, руководство повторило прогноз по свободному денежному потоку на весь год в диапазоне $250 миллионов — $300 миллионов.

Теперь о том, что добавляет нюансы к идее "возврат к росту". После того как выручка выросла на 9% по сравнению с прошлым годом в третьем квартале, прогноз RH предполагает рост выручки в четвертом квартале на 7% — 8% — умеренное замедление. Но прогноз по марже говорит об обратном; руководство ожидает скорректированную операционную маржу в 12.5% — 13.5% в четвертом квартале, что будет улучшением по сравнению с 11.6% в третьем квартале, даже с учетом значительных трудностей.

Агрессивная глобальная экспансия

Но чтобы полностью понять бычью позицию по RH, нужно взглянуть на международный рынок. Частично причина, по которой компания так сильно инвестирует в свой бренд в последние годы, в том, что она хочет обеспечить себе статус роскошного бренда, который будет востребован за границей.

Бизнес компании все еще молод за пределами США, с открытием RH England летом 2023 года и расширением в Париж в сентябре. Кроме того, компания планирует открыть магазины в Милане и Лондоне в следующем году. Руководство утверждало, что RH England и RH Paris добились большого успеха, поэтому эти открытия являются положительным индикатором для общей международной экспансии компании.

Конечно, с расширением связаны и расходы. В обновленном прогнозе компании руководство заявило, что руководство по четвертому кварталу включает приблизительно 200 базисных пунктов негативного влияния на скорректированную операционную маржу из-за инвестиций и стартовых затрат для поддержки международной экспансии.

Эти давления управляемы, если тенденции спроса остаются устойчивыми. Но они могут стать более серьезной проблемой, если спад на рынке жилья затянется дольше ожидаемого. Действительно, даже генеральный директор RH Гэри Фридман назвал это "худшим рынком жилья за почти 50 лет" в своем обновлении за третий квартал. Если такой рынок сохранится, планы международной экспансии компании могут столкнуться с задержками или неожиданными трудностями.

В целом, я считаю акции снова привлекательными. У акций коэффициент цена/прибыль около 31, а прогнозный коэффициент цена/прибыль — 13, что делает их адекватно оцененными с учетом международных возможностей роста RH. Сказав это, я бы все же держал любую позицию в акциях небольшой. В конце концов, чистый долг RH на конец третьего квартала составил более $2.4 миллиарда — не идеальная ситуация для мебельной компании в условиях медленно движущегося рынка жилья. С другой стороны, возвращение компании к положительному свободному денежному потоку делает этот долг управляемым на данный момент. Но я хотел бы увидеть больше прогресса, прежде чем рассматривать возможность покупки чего-либо более чем небольшой позиции в акциях.

Стоит ли сейчас покупать акции RH?

Прежде чем покупать акции RH, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки инвесторами прямо сейчас… и RH не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные прибыли в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $509,955!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,089,460!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 968% — что значительно превышает 193% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 17 декабря 2025 года.

Даниэль Спаркс и его клиенты не имеют позиции в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool рекомендует RH. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнением автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод