Накапливаются факторы, которые могут повлиять на укрепление рубля к 90–92 за доллар
Во вторник, 1 августа, рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Соединенных Штатов с «AAA» до «AA+», сославшись на перспективы ухудшения финансового положения страны.
В теории это плохой знак для индекса доллара DXY. Но не все так однозначно.
Во-первых, решение Fitch не оказало даже краткосрочного негативного влияния на курс американской валюты. Во-вторых, в августе 2011 года агентство S&P Global Ratings уже понижало рейтинг США на фоне повышения потолка госдолга, но индекс DXY по результатам года вырос на 7%.
Согласно отчетам COT (Commitments of Traders), предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 2,9 тыс. контрактов, до 3,1 тыс. Крупные спекулятивные игроки сокращают чистую позицию на покупку пятую неделю подряд. Чистая позиция минимальна с начала июля 2021 года.
Открытый интерес снизился на 3,1 тыс. контрактов, до 31,4 тыс.
Итого: данные отчетов COT по индексу доллара отражают рост медвежьих настроений по американской валюте. Трейдеры резко сократили за последний месяц чистую позицию на рост доллара (в 5 раз). При этом чистая позиция на последней неделе обновила минимумы за последние два года. Продолжение тенденции может способствовать снижению американской валюты.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Тем не менее, несмотря на данные COT о росте медвежьих настроений у крупных игроков, индекс доллара DXY не показывает тенденции к снижению на текущей неделе.
В инвестиционном горизонте ближайшей недели наиболее вероятна консолидация рынка на текущем уровне, в пределах 102,30–102,60.
По некоторым оценкам, в 2024 году ВВП ЕС может упасть на 5% из-за роста цен на энергоносители, сокращения государственных мер поддержки и повышения ставок.
По мнению Bloomberg, опасность кроется в том, что ужесточение ДКП происходит с запозданием.
В конце июля, когда ЕЦБ повысил ставки в девятый раз подряд, глава регулятора Кристин Лагард признала ухудшение экономических перспектив и не исключила, что ставки будут повышены еще и в сентябре.
С точки зрения ТА ситуация на ближайшую неделю выглядит нейтрально, наиболее вероятна консолидация на текущем уровне.
Рубль продолжает ослабевать. Фундаментальными причинами являются сезонное снижение сальдо текущего счета платежного баланса РФ и отсутствие словесных интервенций в защиту рубля со стороны властей.
При этом дисконт российской нефти Urals к Brent сократился до минимума с марта 2022 года и составил менее $ 15. По оценке Минфина, в июле средняя цена Urals составляла $ 64,4 за баррель.
Кроме того, российский рынок почти не отыграл фактор подорожавшей нефти.
Отметим, что постепенно накапливаются факторы, которые могут повлиять на укрепление рубля, но на динамике котировок рубля это пока не отражается. В случае появления на рынке продавцов валюты эти факторы могут быть реализованы, и коррекция достигнет отметки 90–92 руб.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Рынок смотрится явно перекупленным, однако пока признаков перелома тенденции не наблюдается. В случае коррекционного движения возможен резкий рост волатильности.
По нашему мнению, предпочтительная торговая тактика на текущую неделю — открывать позиции от шорта, с обязательным соблюдением стоп-приказов.
Позитивный тон относительно государственной поддержки экономики, заданный на прошлой неделе китайскими чиновниками, улучшил настроения участников рынка. Хотя перспективы остаются хрупкими, а опубликованная статистика на этой неделе указывает на падение производственной активности и продаж жилья.
Кроме того, до конца 2023 года наступит срок погашения годовых среднесрочных кредитных линий центрального банка на общую сумму 2,65 трлн юаней. По подсчетам Bloomberg, это значительно больше, чем 1,75 трлн юаней, которые были погашены за первые семь месяцев.
Это определенный фактор риска для банковской системы.
Ситуация на валютном рынке стабилизировалась по отношению к доллару, юань торгуется в районе 7,2 за доллар, в валютной паре «юань — рубль» ситуация достаточно сильно коррелирует с парой «доллар — рубль»:
Как и в паре «доллар — рубль», рынок смотрится перекупленным, но пока не наблюдается признаков перелома текущей тенденции. В случае возникновения коррекции волатильность может сильно повыситься, в случае открытия позиций в данном финансовом инструменте особое внимание следует уделять риск-менеджменту, в плане соблюдения стоп-приказов.
Комментарии