Накачивать "Аэрофлот" кредитами нецелесообразно

Динамика была разнонаправленной. Лидерами роста стали акции "Полюса" (+3,84%). В аутсайдеры попали бумаги "Аэрофлота" (-5,13%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 69,00-70,00.

Акции "Аэрофлота" (-5,13%) упали на слухах о докапитализации. Мы ранее оценивали убыток перевозчика в 80 млрд руб. Примерно столько государство может потратить на покупку нового выпуска акций авиакомпании. На наш взгляд, для миноритариев это не является плохой новостью. "Аэрофлот", безусловно, входит в число пострадавших от кризиса компаний. Поддержка основного акционера выглядит логичной. Накачивать компанию кредитами нецелесообразно: это приведет лишь к подорожанию билетов и надолго снизит дивиденд. Размывание принципиально не ухудшит позицию миноритариев, поскольку "Аэрофлот" в любом случае находится под контролем государства. Кроме того, в дальнейшем не исключается продажа части госпакета. Драйвером роста котировок станет новость о возобновлении международных перевозок в полном объеме. Сроки не определены, но вероятно, это произойдет в третьем квартале.

Ожидаем разнонаправленную динамику. Лидерами роста могут стать сырьевые компании. Ориентир для пары USD/RUB: диапазон 69,00-70,00, прогноз по индексу Мосбиржи: 2700-2750 пунктов.