Надувается ли пузырь в технологическом секторе
Ждём, когда на российском рынке развеется густой геополитический туман, а мечты и домыслы уступят место фактам. А значит есть время перевести дух, навести на резкость перископ и посмотреть, что происходит за забором.
А там надувается гигантский пузырь (почти как в «Пятом элементе», если помните). Технологические компании «Великолепной семерки» оцениваются так, будто далёкое будущее уже наступило! Ажиотаж вокруг ИИ подогревает ожидания. Нашлось местечко и скромному Nebius Аркадия Воложа, над перспективами которой еще недавно потешались (теперь стоит дороже Яндекса).
Покупая чипы и услуги дата-центров на сотни миллиардов, компании фактически инвестируют друг в друга, раздувая ценовой пузырь. При этом 95% из них до сих пор не получили прибыли. Но не «крупняк»: у гигантов всё хорошо!
Сегодня ночью Nvidia феерично отчиталась ростом выручки на 62% г/г, +$200 млрд к капитализации за 1 день. Еще немного, и её рыночная стоимость достигнет 20% американского ВВП. Отчет заставил инвесторов пересмотреть оценки: а может и не пузырь вовсе? Фьюч на S&P500 энергично отскакивает.
Чем всё это важно для нас?
ИИ - глобальное явление. Если тема сдуется, пострадают и наши игроки, а они тоже неслабо вложились. Сбер в 2026 г. инвестирует в ИИ ₽350 млрд (Греф говорит, окупается), Яндекс постарается не отстать.
Когда и если пузырь лопнет, эффект домино перекинется на другие рынки. Как бы мы ни были от них отрезаны, к геополитике и санкциям добавится ещё и токсичный внешний фон
Обвал бигтехов спровоцирует рецессию, а это - падение и без того слабой нефти. Для российского рынка - однозначный негатив, и не только для нефтянки.
Моя базовая оценка: пузырь есть, и он надувается. Но аналогии с крахом доткомов - натягивание совы на глобус. Отличие - прибыли много, отчёты не липовые, а ChatGPT - не фейк: я с ним неплохо знаком лично, и не только с ним. Охлаждения и коррекции уже не избежать, но до глобального кризиса из-за лопнувшего пузыря у нас достаточно времени.
Сохраняю исключительно пассивную долгосрочную стратегию через индексный ETF в портфеле у иностранного брокера.
Комментарии