Надежды на небольшое рождественское ралли сохраняются
Международные рынки. Последние новости об американо-китайском торговом соглашении снова стали причиной роста волатильнсти на рынках. По заявлению президента США Дональда Трампа, несмотря на возможное заключение частичных договоренностей, известных как первый этап, заключение полномасштабного длительного соглашения между США и Китаем может быть перенесено на период уже после президентских выборов в США.
Это говорит о том, что следующий год будет не менее сложным с точки зрения пересмотра торговых отношений США не только с Китаем, но и с другими странами. Другим фактором в американской экономике остается вопрос о дальнейшей политике ФРС в отношении мер стимулирования роста экономики или возможного смягчения начала циклической рецессии в США, которую многие ожидают к середине следующего года. Судя по заявлениям некоторых президентов банков ФРС, на повестке дня остается вопрос дальнейшего снижения ставки ФРС, вплоть до нулевого или отрицательного уровня.
Такой сценарий будет нежелательным и маловероятным, но не станет катастрофой для американской экономики. Кроме этого, вероятность наступления рецессии в США в ближайшие 12 месяцев можно оценить по индексу вероятности рецессии, который рассчитывается Федеральным резервным банком Нью-Йорка. В последнее время мы наблюдаем взрывной рост значений индекса, который на сегодня составляет около 30%. Поэтому для купирования возможных негативных явлений в экономике в следующем году можно ожидать очередной этап снижения уровня ключевой ставки ФРС 3-4 раза в течение года в общей сложности на 100 bps.
Российский рынок акций. Инвесторы разочарованы последними заявлениями Дональда Трампа по поводу перспектив заключения торговой сделки с Китаем. Кроме того, США возобновили торговые трения со странами Латинской Америки и с Европой. В таких условиях начались распродажи на всех рынках акций. Для России ситуация усугубляется возвращением санкционной тематики на повестку дня – 11 декабря комитет Сената США проголосует по санкциям в отношении России. Индекс ММВБ оформил трехволновую коррекцию и вплотную приблизился к поддержке в районе 2850-2870 пунктов. От этого уровня с учетом локальной перепроданности нашего рынка можно рассчитывать, по крайней мере, на отскок. Дальнейшая динамика будет зависеть от развития санкционной тематики и от того, удастся ли в ближайшее время снизить градус напряженности в торговых переговорах. При благоприятном сценарии, есть надежда на небольшое рождественское ралли, при котором индекс ММВБ сможет вернуться выше 2950 пунктов.
Денежный рынок. На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи существенных изменений вновь не случилось, немного снизились ставки по USD. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют: RUB 6,4-6,6%, USD 1,4-1,6%, по недельным - RUB 6,4-6,6%, USD 1,4-1,6%.