Надежда на строгий Федрезерв остается
Вчера ФРС США решила сохранить процентную ставку в диапазоне 3,5–3,75%. При этом ранее глава регулятора Уорш произнес много грозных речей о том, что «инфляция — это выбор», что «ФРС добьется ценовой стабильности».
На часть инвесторов это произвело впечатление, поэтому они ждали решительного повышения ставки. Но слова так и остались словами: американский ЦБ предпочел еще подождать.
В результате по итогам заседания доходности коротких двухлетних гособлигаций снизились на 0,05 п.п., доллар ослаб на 0,5%.
В то же время менее жесткий ЦБ означает более высокие риски повышенной инфляции в будущем, а значит и более высокие процентные ставки. Другими словами, чем дольше откладывать борьбу с инфляцией, тем сложнее будет потом.
Это и отразили длинные гособлигации. В отличие от коротких бумаг доходности по ним выросли: по 30-летним выпускам +0,1 п.п. до 5,2% годовых. Из-за этого индекс S&P 500 снизился на 1,1%.
Но надежда на строгий ЦБ остается. Сразу три голосующих члена ФРС из 12 выступили за повышение ставки на 0,25 п.п. против консенсуса. Поэтому рынки все же закладывают 60% вероятность повышения ставки на следующем заседании в сентябре.
А ближе к концу года рабочие группы, созданные Уоршем, представят свои результаты. С высокой вероятностью, по итогам их работы ФРС перейдет к сокращению своего баланса, что станет дополнительным ужесточением политики регулятора. Все это будет создавать давление на американский фондовый рынок в ближайшие полгода.
Комментарии